December 21, 2018 / 7:02 AM / a month ago

中国票据市场:资金利率反弹但转贴仍低位徘徊,年末收票充规模需求仍旺

路透上海12月21日 - 尽管临近年底资金价格明显反弹,但中国票据市场转贴利率本周仍在低位徘徊。年末仍有不少银行信贷规模尚有空间,而贷款有效需求不足令银行不得不继续以票据充规模,收票需求依旧较旺。

交易员并指出,尽管对于大多数机构而言目前票据利率已与资金成本倒挂,但由于当前银行信贷规模普遍宽松,加之央行不断释放新的再贴现额度,票据需求难有明显转弱,预计转贴利率低位波动的格局还将延续。

上海一银行交易员表示,“资金价格一直在上,票据价格一直在下,这周我们的资金价格涨了30个bp(基点),票据跟上周比也就5个点附近波动。”

他并透露,目前半年以内国有和股份制银行承兑的汇票转贴成交在3.1%-3.2%之间,足年的在3.25%附近,大家规模都比较富裕,收得仍很积极,还是需求大于供给的局面。

他谈到,由于转贴利率过低,现在基本上都是与资金成本倒挂,“我们是20个(基)点左右,很尴尬,现在只能是先把规模撑满,收益再说了,肯定是覆盖不了成本。”

他还指出,本周央行再贴现额度这块又有新增,对于票据的持续推动作用也比较明显,特别是来自大行的需求,如果上述主要推动因素没有变化,票据利率很难出现反弹。

中国央行周三晚宣布,为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,创设定向中期借贷便利(TMLF)。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,可提出申请;定向中期借贷便利资金可使用三年,操作利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,目前为3.15%。

央行同时宣布,根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况,再增加再贷款和再贴现额度1,000亿元。央行并强调,将继续实施稳健中性的货币政策,加大逆周期调节力度,保持市场流动性合理充裕,更加精准有效地实施定向调控,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

上海票据交易所12月初发布了国内首条票据收益率曲线,该曲线是票据市场上信用主体为国有及股份制银行的电子银行承兑汇票的转贴现收益率曲线,其发布将为广大市场参与者进行定价和估值提供参考。

2018年10月1日至5日,按照中国人民银行统一部署,在369家接入机构的积极配合下,上海票据交易所顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近年来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

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