August 17, 2018 / 7:00 AM / a month ago

中国票据市场:资金面逐步收敛转贴利率水涨船高,关注流动性变化

路透上海8月17日 - 受中国银行间市场资金面逐步收敛影响,票据市场转贴价格一路上行,本周涨幅在30个基点(bp)左右。交易员称,前期过低利率水平推高票据直贴量,支撑转贴市场供给,目前需要关注的是流动性会不会继续收紧及程度,以确定转贴利率续涨空间。

上海一银行交易员透露,国有和股份制银行签发的足年电子票据,最新成交在年息3.70%-3.80%区间,“货币市场资金价格从底部反弹了,大行也上调了买票报价。”

银行间市场隔夜回购加权利率周五早盘最新报在2.57%附近,较前期1.40%的低点反弹近120bp;长期资金方面,自6月下旬开始连续下行的三个月期Shibor本周止跌上行,各期限同业存单发行利率均有所反弹。

对于后市,交易员认为,资金价格已自低谷回升,抑制转贴利率再下探的可能性。不过目前信贷规模压力较小,若流动性不发生大的变化,预计票据价格上行的空间也有限,4%是一个有力的阻力位。

央行公开市场操作方面,本周重启了逆回购操作,并超量续作中期借贷便利(MLF),单周净投放1,765亿元。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 李宏薇;审校 张喜良)

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