August 31, 2018 / 7:23 AM / 23 days ago

中国票据市场:转贴利率小跌成交偏淡,地方债放量及美国料加息限制下行空间

路透北京8月31日 - 继上周冲高后,中国票据市场本周转贴利率小幅下行。交易员称,本周供需相对均衡,虽月末银行额度受限,但仍有收票意愿显现,不过整体成交偏清淡;未来受地方债发行放量以及美联储加息影响,转贴利率下行空间有限。

“现在足年国股(国有和股份制银行转贴利率)电票最新报价在3.90%左右,比上周略下了一点,整体来看这周就是个窄幅波动,主要也是上周上的太多了,当时供给也多,这周更平衡了点。”上海一银行交易员说。

她并表示,短期内票据价格仍将受到供需和资金面的主导,随着地方债发行增多,对资金面有挤出效应,而预计中国央行会随美联储加息而上调逆回购操作利率,这些因素都抑制了转贴利率的下行空间。

“这周一个是资金面很松,另一个出票的相对少了点,再说了上周上那么多这周也是正常回调了,成交很一般。”华东一银行交易员说。

中国央行公开市场本周零操作,全周净回笼1,700亿元人民币。业内人士表示,月末财政支出不断加大助力银行间流动性持续宽松,平稳跨月后下周月初资金压力依然偏小;不过随着地方债发行继续放量及同业存单集中到期,央行或适时重启逆回购以维稳。

他们并认为,未来一个月资金面仍存在地方债加速发行以及美联储(FED)可能加息带来的影响,同时9月还面临跨季因素,流动性压力仍存;但9月资金自然到期压力小,且该月通常为财政支出大月,对流动性亦形成支撑,预计央行仍会灵活应对,维护资金面合理充裕。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)

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