March 9, 2018 / 6:27 AM / 5 months ago

中国票据市场:转贴利率持续走高,信贷额度偏紧出票机构较多

路透上海3月9日 - 中国票据市场本周转贴利率持续走高,幅度仍为10个基点(bp)左右。因年初放贷过猛,在监管窗口指导压力下,银行信贷额度普遍偏紧,为把有限的资源留给收益更高的贷款,大多倾向于调整票据规模,出票机构较多。

交易员指出,距季末渐行渐近,为应对MPA(宏观审慎评估)考核,银行后续仍有调整信贷规模的压力,预计转贴利率仍有上行动力。

“(转贴)价格挺高的,资金后来很松了,但出票的机构很多,足年的(国有和股份制银行承兑的票据)5.30%左右,短一点的、跨半年末的更高,要到5.40%。”上海一银行交易员称。

他谈到,年初以来新增贷款规模较大,受制于监管压力,银行不得不收紧放贷;为腾出有限的信贷资源,只好压缩票据规模,“我们也是春节前放了很多(贷款),春节后就基本不让放了。”

受春节因素及非银贷款减少拖累,中国2月新增人民币贷款环比明显回落,但对实体投向的贷款仍超万亿,表明融资需求依然旺盛;同时因未贴现票据和直接融资规模增长,社会融资规模增量扭转此前连续多月同比减少趋势,而随着回表资金的回流,M2同比增速继续走高。

上述交易员并表示,此外金融严监管下,表外业务回表也对信贷规模形成不小的压力。而从今年的政策定调看仍无宽松空间,监管也是从严的趋势,面对季末调规模压力,3月转贴利率仍是易涨难跌。

跨月后市场资金面更趋宽松,中国央行公开市场本周亦转为净回笼,规模2,400亿元人民币,终结此前连三周净投放。而正值中国两会(人大和政协)召开期间,官方密集发声,均指向今年宏观政策主基调依旧指向控总量和调结构,在此基础上货币政策仍会保持定力。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

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