January 3, 2020 / 7:59 AM / 3 months ago

中国票据市场:转贴利率明显下行,填充信贷规模及央行宣布降准共同助力

路透上海1月3日 - 中国票据市场转贴利率本周明显下行,足年国有和股份制银行承兑(国股)票据转贴利率成交在2.50%-2.60%附近,较上周走低近40个基点左右。交易员表示,年末部分机构释放信贷额度,填充规模支撑票据买需旺盛,叠加后半周开年伊始央行宣布降准,再度提振买气。

交易员称,目前转贴利率已处于相对低位,机构配置意愿已经有所减弱,继续下行乏力,叠加一季度银行放贷需求旺盛,料转贴利率未来走势易上难下。

上海一机构交易员表示,年末大部分机构此前已将票据规模调整到位,不再进行操作。“但是30日开始部分机构释放一些信贷规模,临时增加了一些额度,开始进场收票,这部分规模释放后,加上年末出票相对减少,导致票据价格一路下行。“

他并指出,元旦央行宣布降息后,多数机构纷纷压低价格出票,足年国股利率自开盘2.65%左右迅速滑落至2.50%附近。”周五部分大行出票较为积极,预计是前期的配置盘获利了结,票据价格开始企稳回升,当前足年国股价格回升至2.6%附近。“

中国央行开年即宣布降准,兑现了此前总理李克强的承诺。但面对今年1月春节前可能高至逾3万亿元的资 金缺口,仅靠降准难以弥补,若要平稳度过节前考验,还需央行通过MLF(中期借贷便利)、逆回购以及TMLF (定向中期借贷便利)等工具助力。

前述交易员并预计,后市转贴利率还是看涨,一是票据利率目前已经处于低位运行,继续下探的幅度十分有限;二是对银行来说,一季度为信贷投放的重要时点,不太可能会把大量规模投放至票据资产,因此市场总体需求预计会比较偏弱。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

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