May 10, 2019 / 6:48 AM / 14 days ago

中国票据市场:转贴利率本周下跌,但贸易战或致信贷偏松而挤占票据需求

路透北京5月10日 - 中国票据市场转贴利率本周下跌。为应对贸易战监管层此前宣布定向降准,资金宽松带动转贴利率下行,且4月底部分银行突击收票,目前市场票源不是很多,造成市场成交量不大。交易员称,当前足年电票转贴利率偏低,与一年期资金成本形成倒挂,机构收票意愿不强。

交易员表示,国有和股份制银行承兑的足年电票转贴最新成交价格在年息3.25%左右。中美贸易摩擦加剧,中国央行或将鼓励银行扩大信贷规模以支持实体经济,从而挤占票据需求,故转贴利率下行空间有限。

上海一银行表示,“贸易战一打的话,还是要扩信贷规模来刺激实体经济,如果信贷规模宽松的话,资金可能更多去放贷,转贴利率下的力度也不大。”

特朗普对价值2,000亿美元中国输美商品加征关税的措施,周五已生效,在中美贸易协议关键谈判进行之际,升高了双方的紧绷关系。由于特朗普政府并未作出任何推翻加征关税的行动,在美东夏令时间周五凌晨12:01(0401GMT)后,美国海关和边境保护局(CBP)对相关的中国输美商品课征25%新关税税率。

华南一银行交易员补充说,如不考虑资金期限错配的话,目前银行资金成本与同期限转贴利率持平或偏高,加之票据持有期内需缴税,因此短期机构拿票意愿不强。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 张晓翀;审校 侯向明/林高丽)

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