July 27, 2018 / 7:04 AM / 21 days ago

中国票据市场:转贴利率本周仍明显下行,宽货币意味渐浓机构收票积极

路透北京7月27日 - 中国票据市场转贴利率本周先大幅下行后小幅回升,不过整体上较上周仍继续明显下滑。交易员表示,央行意外开展巨量中期借贷便利(MLF)操作,加之国务院常务会议定调货币财政政策协同发力,流动性预期更显乐观,结合机构月末调整信贷规模而收票,转贴利率继续下行,足年国股电票下行幅度在约15基点(bp)。

“这周先下得不少,最后两天又回来点,目前足年国股(国有和股份制银行承兑)电票价格在3.85%左右,比上周还是下了15个bp左右吧。”上海一银行交易员称,月末机构调整信贷规模导致收票热情较高,市场出现供不应求,且流动性极度宽松。

她并称,国常会议显示决策层在宽货币方向上的态度更加明显,若后续流动性持续乐观,市场利率能够进一步下行,则转贴利率也还是有下行空间。

中国央行本周公开市场包括MLF操作在内的全口径净投放1,320亿元人民币;周一意外开展5,020亿元中期借贷便利(MLF)操作,单月通过MLF净投放规模为该工具创设来罕见。业内人士认为,此举进一步印证货币政策转松,配合资管细则对非标态度的缓和以及央行对中低等级信用债投资的支持态度,“紧信用”出现边际改善,未来信用风险有望修复。

中国总理李克强周一主持召开国务院常务会议​,部署更好发挥财政金融政策作用​,要求财政金融政策协同发力,更有效服务经济实体经济和宏观大局。要求保持宏观政策稳定,积极财政政策要更加积极,稳健货币政策要松紧适度,坚持不搞大水漫灌式强刺激。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 侯向明; 审校 曾祥进)

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