June 22, 2018 / 6:04 AM / 24 days ago

中国票据市场:转贴利率本周仍震荡走低,政策暖风频吹压制半年末因素

路透上海6月22日 - 中国票据市场转贴利率本周继续震荡走低。尽管半年末将至,但在近期国内经济数据疲弱、中美贸易争端升级的背景下,货币政策暖风频吹压制了半年末因素的影响,令收票热情得以维持。

不过交易员指出,尽管有宽松预期支撑,但下周为季末前最后一周,MPA(宏观审慎评估)考核压力下银行难有更多收票空间,而且跨季前资金成本也难以明显下滑,若无降准政策现身,预计转贴利率变动幅度有限。

上海一银行交易员称,“价格慢慢往下,快月底反而下去了,最近政策还是偏松的。国股(国有和股份制银行承兑的票据)在4.7%-4.9%之间都有,根据各家行考核情况不一样。”

他谈到,票据重新获市场青睐一方面是政策面推动,另一方面在非标融资断崖式下滑后,现在银行可选择的资产也少,相对而言票据还是比较安全的资产。

他并预期,下周转贴利率走势料趋稳,银行之前调整规模已基本到位,还在收票的说明还有余量,但空间也不会大,而且半年末前资金利率应该很难有大幅滑落,利率再向下也没什么动力。

中国央行公开市场本周全口径(含MLF)净投放3,400亿元,为连续第二周净投放,规模并扩大。央行并在周二意外月内第二次开展MLF(中期借贷便利)操作,规模2,000亿元;中美贸易冲突升级,外部环境趋向恶化令中国经济面临的风险进一步加大,央行此时加码MLF投放维稳意味较为浓厚。

中国总理李克强周三主持召开国务院常务会议称,要坚持稳健中性的货币政策,保持流动性合理充裕和金融稳定运行,加强政策统筹协调,巩固经济稳中向好态势,增强市场信心,促进比较充分就业,保持经济运行在合理区间。运用定向降准等货币政策工具,增强小微信贷供给能力。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 边竞; 审校 乔艳红)

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