August 2, 2019 / 6:02 AM / 17 days ago

中国票据市场:转贴利率本周坐过山车,暴跌后大幅反弹但仍低于资金成本

路透上海8月2日 - 中国票据市场本周转贴利率坐上过山车,月末银行收到监管窗口指导要求增加放贷,迫于压力大举收票冲规模,导致上半周转贴利率持续跳水,国有和股份制银行承兑的半年票利率创10年来新低,季内到期票更是惊现1%以下的成交。不过跨月后冲规模压力消除,转贴利率快速反弹。

交易员并指出,今日国股承兑足年票转贴价格回到2.80%附近,为上周中的水平,不过即便这一水平也明显低于3%左右的资金成本。不过考虑到经济偏弱,有效信贷需求不足,银行仍需依靠票据撑规模,因此转贴利率反弹动力也不足,至多回到资金成本附近。

“月末(冲规模)没办法,差一天就差好几十个bp(基点),现在(票据)就是用来撑规模了。(资金成本)今年其实没怎么变,尤其是一年的,一直在3%以上。”上海一银行交易员称。

他并称,目前银行更愿意收季内票,因为期限越长的亏的可能越多,而季内票的转贴利率的落差也较大。“这个台阶下来了就更难做了,本来各个期限都在平衡点,现在全部倒挂了。”

中国央行月末窗口指导银行增加信贷投放令票据市场出现“抢票”潮。市场人士此前透露,月末票据转贴利率出现断崖式下滑,7月31日各期限品种全线低于2.25%的央行再贴现利率,其中六个月期转贴利率最低成交至1.25%附近,为2009年来新低;一个月品种最低成交更是跌破1%,至0.80%。

华中一银行交易员谈到,尽管目前银行票据业务已进入亏钱模式,但考虑到贷款需求较弱,票据作为撑规模的主力品种短期内难改,“转贴(利率)顶多也就是回到成本附近,很难再往上了。”

消息人士周二透露,中国央行多地分支机构近日窗口指导辖内银行,要求适度增加贷款投放规模。央行还要求继续加大对中小企业的信贷支持,而对于部分地区房地产市场的信贷过度投放仍要进行控制。

中国央行周三公告称,为改善小微和民营企业融资环境,央行决定增加支小再贷款额度500亿元人民币,重点支持中小银行扩大对小微、民营企业的信贷投放, 发挥精准滴灌作用,引导降低社会融资成本。印证路透此前报导。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 边竞; 审校 林高丽)

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