January 4, 2019 / 7:38 AM / 20 days ago

中国票据市场:转贴利率本周明显下跌,资金宽松加收票热情高涨助推

路透北京1月4日 - 中国票据市场转贴利率本周明显下行。交易员称,月初资金宽松,加上政策宽松预期下,包括股份制银行在内的中小机构收票热情高涨,票据市场略显供不应求;降准预期若短期内兑现,同时TMLF(定向中期借贷便利)付诸实施的话,转贴利率则料仍有走低的空间。

华东一银行交易员说,“这周下了不少,年前我做的最后一笔足年的国股(国有和股份制银行承兑)还在3.50%,后来最后一天听说有到3.4%多,算下来下了有20多个bp了。”

她并称,由于资金面继续宽松,且市场降准预期比较浓厚,机构都希望能提前拿到一个好的价格,所以市场有点供不应求。

“年初资金还是多,城商农商在抢资产,另外有些人预计这个月降准,可能会赌一下吧。”上海一银行交易员认为。

中国银行间市场周五资金面依然充沛无忧,隔夜回购加权利率较昨日再度下行逾20基点(bp)。交易员称,月初扰动因素偏少,各期限资金供给均较充足,隔夜利率在2%关口下方进一步走低,公开市场本周转为净回笼影响不大;虽然春节前流动性面临多因素扰动,不过央行维稳信号下,市场预期平稳。

上述华东的银行交易员并称,目前看转贴利率与一年期MLF利率倒挂,但如果降准预期得到兑现,而且TMLF能实施的话,将再度打开转贴利率下行空间。

中国央行此前宣布,为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,创设TMLF。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,可提出申请;该资金可使用三年,操作利率比MLF优惠15个bp,目前为3.15%。

中国国务院总理李克强周五表示,要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。

中国央行周三晚宣布放宽普惠金融定向降准考核标准,进一步扩大可享受此福利的机构覆盖面,结构性定 向支持措施继续发力。业内人士认为,春节前基础货币面临巨额缺口之际,央行再度向市场发出维稳信号,“ 预热”过后农历新年前或迎来降准举措,从而明显缓解春节前的流动性缺口。

上海票据交易所公布的国股银票转贴现收益率曲线显示,截至1月4日,一年期的利率为3.2877%,六个月为3.2477%。

2018年10月1日至5日,按照中国人民银行统一部署,在369家接入机构的积极配合下,上海票据交易所顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近年来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 张晓翀/侯向明;审校 林高丽)

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