June 6, 2019 / 8:21 AM / 18 days ago

中国票据市场:转贴利率本周续分化,流动性压力暂不大可关注信贷规模

路透上海6月6日 - 中国票据市场转贴利率本周继续分化。包商事件带来的影响尚未完全消除,国有及股份制银行,和城商行承兑的汇票价格差距维持在25-30个基点(bp),个别被认为风险较高的机构承兑汇票难见成交。

交易员表示,包商事件后,监管层维稳意图十分强烈,因此即使半年末将至,市场对流动性并不是特别担忧,相对来说,留给票据市场的可用信贷规模因素,可能更能影响走势。

上海一银行交易员透露,暂时没有明显风险暴露的机构中,国有和股份制承兑票据转贴价格在3.20%-3.25%左右,城商行约在3.5%,“(被认为风险较高的)‘网红’承兑的票,基本没什么明面成交。”

她并指出,从近日监管层连续稳定市场的举措来看,短期内资金面问题料不大。票据价格走势可能更多要视信贷规模情况决定。

银行间债市同业存单(NCD)业务中,类似的分化情况也十分严重,具体表现为需求集中在国有和股份制银行发行的NCD上,而低评级主体需求低迷。

央行周四超量续做MLF(中期借贷便利),并特别强调增量操作部分是对中小银行开展;单周全口径净回笼2,830亿元。业内人士称,包商银行被接管后,市场对中小银行的流动性忧虑一直存在,连日来其NCD一二级均表现不佳,央行此举也是在持续释放稳定市场的意图。

鉴于包商银行出现严重信用风险,央行及银保监会决定自5月24日起对包商银行实行联合接管,这是20年来首例国内银行被接管事件。

此前消息人士透露,上海票据交易所发布了包商银行承兑汇票保障安排相关通知,采取新老划断方式,对接管日前同一持票人持有承兑汇票合计在5,000万元以上的,由存款保险基金公司提供80%保障;接管日后新承兑的票据业务,由存保公司提供全额保障。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 李宏薇;审校 张喜良)

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