November 16, 2018 / 7:31 AM / in a month

中国票据市场:转贴利率本周跌势加剧,中小企业信贷放松引燃收票热潮

路透上海11月16日 - 中国票据市场转贴利率本周跌势加剧,国有和股份制银行承兑的足年票利率较上周大跌约20个基点(bp),机构需求极为高涨,大行热情尤为明显。近期政策面轮番出招,以缓解民营及中小企业融资难,银行对于相关信贷限制明显放松,从而引燃收票热潮。

交易员并指出,随着收票需求的急速升温,票源紧缺局面愈发凸显,不少机构都面临“吃不饱”的局面。此外转贴利率快速下行后,已跌破不少银行的资金成本线,后续资金利率若无松动,票据利率续降空间亦受限。

上海一银行交易员指出,本周转贴价格基本是一路下行,每天3-5个bp的往下走,现在国股承兑足年票最低在3.35%有成交的,一般在3.40%左右。

他表示,市场火爆的主要原因一是资金松,额度多;另一个是政策也是宽松,对中小企业放贷上面很重视,这块业务基本放开后贴现多了,市场也更活跃了,“最近都很难拿到票,因为小企业抢的也很厉害,因为以前对企业资质有要求,现在基本没限制了。”

中国人民银行昨日召开金融机构货币信贷形势分析座谈会称,针对部分企业仍面临的融资难、融资贵问题,金融部门要主动担当,及时采取有效措施,合理规划信贷投放的节奏和力度,为经济平稳运行创造良好的金融环境。

中国银行间市场周五资金供给尚属平衡偏松局面,隔夜和七天回购利率略有上涨。交易员表示,央行公开市场连续16日逆回购缺席,同时月度缴税申报截止但资金走款在途,早间隔夜资金一度供给略有收敛,但随后即有改善,其余期限则拆借毫无压力,流动性整体并无大碍。

上述交易员并谈到,现在大部分行贴现的流程上都很简化了,开票端的银行承担了审查的责任,政策又这么鼓励,所以贴现行都很积极,对票源的争夺也很激烈。“现在我们是明显放不满(额度)。”

他还指出,现在转贴价格基本上与资金成本倒挂了,如该行一年期资金成本在3.50%左右,这还是没有算上税费等其他成本,可能其他行FTP(内部转移定价)会更低一些,估计会到3.20-3.30%,但离当前转贴利率也已经很近了。

他预计,票据市场这波热潮应该还能持续一段时间,至少到年底前不会有明显退烧,以往临近年底就要控规模,但恐怕今年的影响就会很小了。

2018年10月1日至5日,按照中国人民银行统一部署,在369家接入机构的积极配合下,上海票据交易所顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近年来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 边竞; 审校 林高丽)

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