November 1, 2019 / 8:07 AM / 19 days ago

中国票据市场:转贴利率本周跌幅明显,月末信贷规模效应支撑买需

路透上海11月1日 - 中国票据市场转贴利率本周跌幅明显,较上周下行10-20个基点,主要因月末信贷规模效应支撑买需。交易员称,国内实体经济需求疲弱,不少银行加大收票需求,填充信贷规模,令周初转贴利率跌幅扩大。

不过随着进入月初,信贷规模效应消退后转贴利率略有反弹,但幅度暂比较有限,短期关注下周资金面及MLF(中期借贷便利)等政策动向。

上海一银行交易员表示,“月末跌得不少,足年国股转贴报2.6%-2.7%附近,银行补规模,据说有的还是硬性任务,经济没起来,贷款需求不行。”

她解释说,短期内市场难逃通胀预期走高阴影,但是经济下行压力下政策如何权衡,值得关注,对于票据而言供需双方博弈仍主导市场走势。

央行公开市场本周按兵不动,全周净回笼5,900亿元人民币,创八个半月来单周新高。美联储本周如期宣布年内第三次降息,不过中国央行仍按兵不动,且每季首月按惯例应进行的定向中期借贷便利(TMLF)操作未现身。分析人士指出,四季度通胀压力陡然上升料制约货币宽松力度和效果,令10月继LPR利率持稳之后TMLF亦缺席,一度加重市场对货币政策微调担忧。

他们并认为,短期通胀掣肘下,政策空间暂受约束令宽松节奏有所调整,但PMI等数据显示经济下行压力进一步加大,货币政策尚难言转向,未来包括调降贷款市场报价利率(LPR)在内降低融资成本举措继续发力支持实体经济的必要性仍强。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 吴芳;审校 张喜良)

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