March 2, 2018 / 5:52 AM / 5 months ago

中国票据市场:转贴利率震荡上行,活跃度升温但月末规模调整仍施压

路透上海3月2日 - 中国票据市场本周转贴利率震荡攀升,幅度约5-10个基点。交易员表示,春节后流动性整体仍属稳中偏松态势,机构交投热情亦缓步升温,但因月末时点机构信贷规模调整压力不减,转贴利率整体仍较年前小幅上行。

交易员表示,步入3月初,预计上旬流动性有望继续向好改善,但毕竟季末月份料月底资金面及规模压力还将继续添忧,转贴利率呈现先下后上走势的概率较大。

“春节假期后机构活跃度逐渐回升,资金也较为宽松,大家收票热情较高,但因月末时点,调整规模的压力仍然存在,”华北一银行交易员说,转贴利率小幅震荡上行,足年国股电票(国有和股份制银行签发的电子票据)报价约为5.15%-5.20%左右。

他并称,进入3月份后,预计利率会是先降后升的走势;因为月初机构规模相对宽松,而且配置需求较多,而且两会期间央行也可能维稳投放一定流动性,转贴利率下降是大概率事件。

他并指出,但到了月中或月末,一是资金面或许会因季度末因素而收紧,二是规模调整的硬性需求,三是企业出票量也会增多,届时市场上可能会出现供大于求的局面。

中国公开市场周五连续第二日小幅净回笼,银行间市场资金面早盘一度仍偏紧,但随后供给逐步增多,流动性回归基本平衡;不过隔夜资金依旧不算宽松。

中国公开市场本周连三周净投放,规模1,200亿元人民币,助力机构平稳跨月。分析人士指出,进入月初后连两日单日小幅净回笼,仍彰显央行秉承“削峰填谷”调控态度,银行间市场流动性宽松迹象亦有所收敛,不过随着中国两会召开在即,机构预计短期资金面暂时问题不大。

业内人士还认为,目前经济基本面暂时压力有限及金融领域还将去杠杆背景下,货币政策预计还将维持中性偏紧;而3月中下旬美联储将召开议息会议,届时国内季末流动性亦面临一定挑战,中国央行的应对态度将更为关键。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

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