May 18, 2018 / 6:58 AM / 5 months ago

中国票据市场:转贴利率高位整理,情绪仍谨慎等待资管新规细则发布

路透上海5月18日 - 中国票据市场本周转贴利率维持高位整理,供需平衡暂未被打破。不过资管新规公布后,细则迟迟未能亮相,导致市场情绪依旧偏谨慎,短期内票据利率仍易涨难跌。

交易员并指出,虽然今年流动性状况不错,资金成本整体下行幅度也不小,但资管新规细则若执行口径偏严,将压制票据业务的开展空间,仍会对市场需求形成持续冲击。

“这周价格先上后下再上,幅度都不大,基本还在5%附近。现在市场不是钱的问题,而是规模(受限)的问题。”上海一银行交易员称。

他谈到,目前三个月同业存单利率多在4.50%以下,六个月和一年期也基本不超过4.70%,当前票据利率与其相比收益还是不错的;但因为监管的不确定性,在资管新规细则推出前,票据市场暂难有明显回暖,“不敢做只好先停下来,等明确了再说。”

为应对5月缴税高峰期,中国央行公开市场本周转向净投放,规模达4,100亿元人民币,结束此前连三周净回笼;此外置换降准后剩余到期的1,560亿元MLF(中期借贷便利)亦稳健地等量续作对冲。结合央行最新货币政策报告中的表述,政策主基调仍维持中性。

中国银保监会上周发布通知,首次对银行业金融机构跨省票据业务提出监管要求,要求各机构落实已有监管要求、加强重要环节风险控制,通过票据市场基础设施开展跨省票据交易,限制风险较大的跨省纸质票据交易,六个月后将停止开展跨省纸质票据交易。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。前央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

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