May 11, 2018 / 7:57 AM / 11 days ago

中国票据市场:转贴利率高位盘整,资管新规影响持续利率仍有上行空间

路透北京5月11日 - 中国票据市场本周转贴利率高位盘整,供需大致平衡。交易员称,资管新规出台后导致转贴利率大幅上行,虽然本周资金面持续宽松,但资产价格未明显下滑,压制转贴利率下行动力;后续鉴于资管新规要求下,表外转表内成趋势,转贴利率料仍有上行空间。

“这周还算平稳,足年国股(国有和股份制银行承兑)电票现在在5.00%-5.05%之间。之前资管新规出来后一下上了20到30个bp(基点),现在还在这个高位。”上海一银行交易员称,”虽有钱不紧张,但资产价格可没怎么下,10年美债收益率也回到了3%。”

她并表示,资管新规带来的影响还将持续,银行部分资管业务存在停摆可能,资产回表趋势不改,这种背景下资金面的影响退居其次。随着新规配套细则的陆续出台,预计转贴利率仍有上行的空间。

因资金宽松,中国央行公开市场本周连三周净回笼,彰显货币政策中性基调未改。业内人士认为,5月资金面总体将好于上月,不过资金的波动时点集中在下半月,尤其是下周将进入税期压力渐增,公开市场操作力度有望加大。

中国央行等部委上月底发布”关于规范金融机构资产管理业务的指导意见”,与征求意见稿相比,意见将过渡期延长至2020年底,给予金融机构充足的调整和转型时间;对过渡期结束后仍未到期的非标等存量资产也作出妥善安排,引导金融机构转回资产负债表内。

中国银保监会周三发布通知,首次对银行业金融机构跨省票据业务提出监管要求,要求各机构落实已有监管要求、加强重要环节风险控制,通过票据市场基础设施开展跨省票据交易,限制风险较大的跨省纸质票据交易,六个月后将停止开展跨省纸质票据交易。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台—上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。前央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 侯向明;审校 张喜良)

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