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亚洲

中国票据市场:需求恢复利率回落短端领跌,信贷“开门红”或蒙阴

路透上海1月14日 - 中国票据市场转贴利率本周整体下行,年初压规模后配置需求有所恢复,尤其是短端利率跌幅更为明显。一季度国有和股份制银行承兑(国股)票据成交价回落至2.40%附近,较上周大跌约30个基点(bp),足年品种则下滑不到10个bp至2.43%-2.45%左右。

交易员并指出,年初短暂压力过后票据市场重回供需博弈局面,亦从侧面表明信贷“开门红”可能并不如预期乐观,若后续这一局面持续,票据利率仍易跌难涨。

“这周变化还是挺大的,起起伏伏,走成了W形,不过确实是比第一周价格下来了。上周肯定是急出,压减规模给贷款,但到目前感觉(信贷)投放不是那么热烈,”上海一银行交易员表示。

他谈到,近期主要仍是小行在补规模,开年总体而言票据市场还是比预期的平稳,“本来短高长低,年初短票不要了,拿点长的收益更可观点,现在拉平了,差不多。”

华东一银行交易员则认为,1月的开门红可能不如预期那么好,但有可能战线拉长到一季度也有可能性,“但是毕竟还有俩礼拜,还要再看。”

他并指出,下周要关注MLF(中期借贷便利)利率会否下调,短期看降息对整个金融市场肯定都是有利的,但对于票据而言,后续还是要看政策对于宽信用的推动效果,能否拉动信贷需求有效复苏。

中国央行下周一(17日)将进行2022年首次MLF续做。路透调查显示,经济持续偏弱,本土散发新冠疫情加剧以及房企风险持续暴露等又给基本面增添不确定性,宽松政策加力的必要性在进一步上升,政策利率降息预期因此抬头,近30%受访者认为1月MLF利率有望调降。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

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