June 5, 2019 / 9:45 AM / 22 days ago

中国经济:体制、机制和程序上的制约是债转股定价难的堵点--发改委

路透北京6月5日 - 市场化法治化债转股是中国推动企业去杠杆的重要途径。针对目前债转股定价难题,中国国家发展和改革委员会副主任连维良表示,主要是存在一些体制机制和程序上的制约,所以按照国常会要求,重点要从建机制、拓平台、简程序、明责任多个方面来解决转股定价市场化的问题。

他在国新办举行的债转股吹风会上称,这一轮债转股是市场化法治化的债转股,其实最重要的一条就是债转股对象的选择是市场化的,债转股的定价是市场化的。转股定价,因为涉及到双方利益的博弈,确实也是一个比较复杂的问题。市场化定价就需要在完善市场机制的过程中去解决。

“下一步,相关部门将进一步按照国务院常务会议的要求,完善操作政策,畅通堵点,使市场化定价机制能够真正实现。当然,这个问题的解决需要多方面的努力,现在市场化法治化债转股的推进落实有一个跨部门的联席会议,对于出现的问题,部门之间及时协商、及时推动解决。”连维良称。

他表示,一是建机制,就是建立市场能够有效发挥作用的机制。上市企业转股价格可以参考股票二级市场的价格,非上市企业转股价格可以参考竞争性报价或其他公允价格。意味着债转股的定价是按照市场定价的原则和市场定价的机制来形成。

二是拓平台。市场形成价格需要有市场机制发挥作用的载体,拓平台就是要通过相应的资产交易平台来解决信息不对称的问题。推动各类产权交易场所为债转股提供交易定价服务,更好地形成竞争性的市场。

三是简程序。减少不必要的审批程序,在防范国有资产流失的前提下,严格落实国有资产交易的分级审批制度,落实企业决策的自主权,能不审批的、能由企业自主决定的就由企业自主决定,确需审批的,要简化程序,缩短时间。

四是明责任。这一条非常关键,就是明确相关方的责任边界,重点是落实尽职免责的要求。交易价格的确定,只要依法合规,按程序,尽到法定责任,对决策前已经客观形成的损失或者是因市场因素可能形成的损失,要落实相应的免责条款。通过这样一些机制来实现快速决策、及时交易。

5月22日,中国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议确定深入推进市场化法治化债转股的措施,支持企业纾困化险增强发展后劲。会议指出,要建立债转股合理定价机制,完善国有企业、实施机构等尽职免责办法,创新债转股方式,扩大债转优先股试点,鼓励对高杠杆优质企业及业务板块优先实施债转股,促进更多项目签约落地。

截至2019年4月末,债转股签约金额已达2.3万亿元人民币,投放到位9,095亿元,已有106家企业、367个项目实话债转股,涉及钢铁、有色、煤炭、电力、交通运输等26个行业。(完) (发稿 沈燕;审校 杨淑祯)

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