December 27, 2018 / 4:10 AM / 21 days ago

中国货币市场:公开市场净投放未缓跨年资金供需,七天难觅14天利率大涨

    路透上海12月27日 - 中国银行间市场周四早盘跨年资金继续吃紧。尽管央行公开市场转为净投放300亿元人民币,但市场供给未有明显放量,七天资金较少,令跨年融资需求被动拉长,存款类机构14天回购加权平均利率一度大涨逾100个bp(基点)。
    
    交易员指出,一方面月末财政投放不及预期,限制银行出跨年的意愿;另一方面,今年银行资本吃紧,MPA(宏观审慎评估)等监管指标又严格限制。没有大行授信、处于下游的机构很难找到对手方实现资金过桥,这加剧了结构性紧张。
    
    上海一券商交易员称,大行跨年的七天、14天的量其实有一些,但实在太少了;不仅非银机构困难,银行自己的资管产品户也在找过桥。
    
    据其介绍,昨日七天、14天最高有19%的成交,今日早盘也分别有了13%和12%的成交,但对于大部分机构来说,这个成本还是很难接受的,特别是14天超过10%的水平。
    
    她认为,MPA等考核指标限制了有钱的银行向非银等占用风险资本的机构出资,叠加今年末财政投放不及预期,造成跨年难度超出市场预期,“最近公开市场公告都没有提到财政投放,以前都有的,这个月可能真的是没什么量;逆回购今天倒是(净)投放了,但量也还太少。”
    
    中国央行稍早表示,为稳定年末资金面,维护银行体系流动性合理充裕,公开市场今日开展1,500亿元逆回购操作,其中七天1,200亿元,14天300亿元。据此计算,单日转为净投放300亿元,结束此前三日连续净回笼。
    
    上海一银行交易员认为,LCR(流动性覆盖率)约束了合格流动性资产被质押的量,302号文(关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知)的额度限制影响了回购余额,同业负债比的计算又越来越严,大家风控也越来越严,综合下来的结果可能就是资金跨年过桥很难找。
    
    “未来借钱更多的要找真水源真大腿,城农商的二传手角色弱化了,”他表示。
    
        
    据路透统计,周三银行间市场全口径的七天回购加权平均利率(R007)4.8384%创逾八个月新高,关注今日收盘会否续创新高;周三R007与DR007(存款类机构口径的七天回购加权平均利率)利差达到209个bp,也是近八个月高点。
    
    2019年中国元旦假期为2018年12月30日至2019年1月1日。  
    
    以下为主要货币市场利率报价:     
 北京时间 11:50              今日(%  上日(%    变动(bp) 
                             )       )       
 质押式回购加权平均利率                                 
  其中:隔夜                  1.7493  1.9527       -20.34
      七天                   2.7504  2.7502        +0.02
      14天                   5.3452  4.3293      +101.59
 上海证交所质押式回购利率                               
  其中:隔夜                  9.5000  5.5050      +399.50
      七天                   8.8850  6.8650      +202.00
      14天                   5.9250  5.2800       +64.50
 回购定盘利率                                           
  其中:隔夜                  1.8000  2.0400       -24.00
      七天                   3.5400  2.6600       +88.00
      14天                   6.5000  4.8000      +170.00
                                             
 Shibor                                                 
  其中:隔夜                  1.7930  2.0290       -23.60
      七天                   2.6950  2.6720        +2.30
      三个月                 3.3390  3.3090        +3.00
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吕雯瑾;审校 张喜良)
  
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