July 2, 2018 / 4:00 AM / 17 days ago

中国货币市场:季初流动性泛滥回购利率大跌,降准资金将释放宽松难改

    路透上海7月2日 - 跨季后首个交易日,中国银行间市场周一资金供给更显泛滥,回购
利率全线大跌,短期同业存单利率亦明显走低。而本周四(5日)降准资金将释放,料短期
内资金宽松局面难改。
    
    交易员并指出,央行正式将流动性调控基调从“合理稳定”调整为“合理充裕”后,对
于资金面的呵护态度将更为明确,尽管7月还有季度缴税,以及支付机构备付金交存未来几
个月将进一步提高,在央行的护航下料整体影响受控,资金面将延续平稳偏松态势。
    
    “松的一塌糊涂,隔夜都在减点出,不然要烂在家里了;长期限的更狠,现在没啥人借
啦,都想着降准(实施)以后再搞。”北京一基金交易员称。
    
    央行6月24日宣布年内第三次定向降准措施,将自7月5日起实施,预计可释放资金约7,0
00亿元;并明确表态降准旨在支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。
    
    华东一银行交易员表示,其实跨季前夕月内到期资金已经相当宽松了,跨季后主要是资
金价格的快速跳水,除了回购外,同业存单利率也降幅不小,目前一个月期股份制银行发行
的同业存单已降至3.0%附近。
    
    她并预期,尽管7月中下旬还将面临季度缴税,不过央行已经表态流动性要“合理充裕
”,表明在资金有压力时会提前投放,力度也不会小,“顶多之前的预期有点谨慎,实际感
受应该还是比较轻松的。”
    
    中国央行二季度货币政策例会指出,坚决综合运用多种货币政策工具,把握好结构性去
杠杆的力度和节奏,促进经济平稳健康发展,稳定市场预期。稳健的货币政策保持中性,要
松紧适度,管好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,引导货币信贷及社会融资规模合理
增长。
    
    中国央行周一公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期
等因素的影响,今日不开展公开市场操作。据此计算,单日净回笼200亿元人民币。
    
    上海一银行交易员则谈到,央行最新通知称进一步提高支付机构备付金的集中交存比例
,到明年初升至100%,按照目前50%的比例来测算,未来新增交存规模可能达4,000-5,000亿
元人民币,不过考虑到是逐月提高交存比例,且央行的流动性调控基调已转松,肯定会有相
应的对冲考量,因此其对流动性的冲击料有限。
    
    中国人民银行上周五发布通知称,自今年7月9日起,按月逐步提高支付机构客户备付金
集中交存比例,到2019年1月14日实现100%集中交存。
    
    根据央行公布的货币当局资产负债表,非金融机构存款余额从今年1月末的1,237.57亿
元,逐步增加至5月末5,009.23亿元。而按照央行此前发布的时间表,今年2月-4月,支付机
构客户备付金集中交存比例需逐步从20%提升至50%。
        

    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间11:45                  今日(%)  上日(%)  变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                                   
  其中:隔夜                      2.4917   2.6476    -15.59
      七天                       2.6743   3.0106    -33.63
      14天                       3.1620   4.1731   -101.11
 上海证交所质押式回购利率                                 
  其中:隔夜                      3.4500   7.3600   -391.00
                                                  
      七天                       3.2600   3.8750    -61.50
      14天                       3.2100   3.6400    -43.00
 回购定盘利率                                             
  其中:隔夜                      2.5200   2.8000    -28.00
                                                  
      七天                       2.8000   3.4000    -60.00
      14天                       3.3000   4.3000   -100.00
 Shibor                                                   
   其中:隔夜                     2.5190   2.6280    -10.90
                                                  
       七天                      2.7800   2.8620     -8.20
                                                  
       三个月                    4.1040   4.1550     -5.10
                                                  
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 乔艳红)
  
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