November 18, 2019 / 4:40 AM / 3 months ago

中国货币市场:资金改善隔夜及七天均小降,逆回购加量降价提振乐观预期

    路透上海11月18日 - 中国央行周一意外重启并加码逆回购,同时逾四年来首次调降七
天逆回购利率, 令早间一度偏紧的资金面供给明显改善,隔夜及七天利率亦均小降。交易
人士表示,缴税接近尾声,央行加大资金投放发力稳增长,并进一步引导资金价格回落,提
振流动性乐观预期。
    
    他们并指出,短期观望央行逆回购操作可持续性如何,预计资金面暂时无恙,且回购利
率有望继续小幅走低。    
    
    缺席15日后,央行公开市场周一进行了1,800亿元逆回购操作,期限七天,中标利率降5
个基点(bp)至2.50%,为逾四年来首次下调。分析人士认为,10月宏观数据显示经济下行
压力仍大,加之实体经济融资成本依旧居高,仍有必要引导实际利率下行,逆周期调节因此
发力。
       
    “早上还是很紧的,价格也高,后来逆回购后,就松下来了,不过价格下的不多。”华
北一银行交易员说,隔夜报价有在2.65%的,大家已经算是有这个走低预期在了。
    
      华中一银行交易员表示,如果考虑上周的MLF在内,总量上达到3,800亿算是足够了,
“现在是借的人在减点借,出的人还没有减点出的,就看这次逆回购出来能不能持续投放,
明天不知道还做不做了,”他称。
    
     央行上周五进行MLF(中期借贷便利)操作,在缴税高峰期缓和资金压力同时也投放了
长期流动性。连续两个月在没有到期的情况下进行MLF操作,表明在通胀压力未消的背景下
,货币政策在总量上会更倚重定向工具,或令降准预期有所弱化。
    
    “央妈的7D(七天)心里价位在2.5%,现在跟市场价格还差20bp,相应的长端也会要收
敛一些下来,”北京一券商交易员说,预计隔夜合理位置差不多回落到2%附近,11月随着缴
税结束,短端回购利率还是有希望回到这个价格的,但是12月到年底了估计就不好说了。
    
    “如果后续央妈能小小的每天投放一点逆回购,比如300-500亿元这种规模的,隔夜回
落估计会很快的,就看央妈了,”前述华中银行交易员认为。
    
    中国央行周六发布三季度货币政策执行报告表示,继续保持定力,实施好稳健货币政策
,加强逆周期调节,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。发挥信贷政策促进经济
结构调整的作用,妥善应对经济短期下行压力。
            
    以下为主要货币市场利率报价:
 北京时间12:00            今日(%)         上日(%)      变动(bp) 
 质押式回购加权平均利率                                          
 其中:隔夜                        2.7066       2.7082       -0.16
 七天                             2.7311       2.7811       -5.00
 14天                             2.8957       2.8342       +6.15
 上海证交所质押式回购利率                                        
 其中:隔夜                        2.9500       2.9850       -3.50
 七天                             2.8750       2.8950       -2.00
 14天                             2.8650       2.8850       -2.00
 回购定盘利率                                                    
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFX          2.7200       2.7200       +0.00
 S>                                                    
 七天                             2.8500       2.9500      -10.00
 14天                             2.9500       2.8500      +10.00
 Shibor                                                          
 其中:隔夜                        2.7070       2.6930       +1.40
 七天                             2.7280       2.7370       -0.90
 三个月                           3.0320       3.0200       +1.20
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 吴云凌)
  
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