April 18, 2018 / 4:21 AM / 6 months ago

中国货币市场:逾千亿净投放未缓税期资金面,但置换降准助稳未来预期

    路透上海4月18日 - 中国央行隔夜意外祭出MLF置换降准,但银行间市场周三早盘资金
收敛态势不改,央行今日同步逾千亿逆回购投放,亦并未缓解缴税高峰期资金缺口。交易员
称,早间资金供给仍偏少,机构轧平头寸难度较上日略有加大,置换降准稳定未来预期但是
短期缴税扰动仍在。
    
    他们并表示,随着未来降准资金到位,流动性有望逐步缓解改善,不过央行整体态度仍
属中性,预计资金面过度宽松难现。

    中国央行周二意外宣布,将降低部分金融机构存款准备金率1个百分点,以置换中期借
贷便利(MLF),旨在引导金融机构加大对小微企业的支持力度,增加银行体系资金的稳定
性。央行并强调,稳健中性的货币政策取向保持不变。
    
    对此,业内人士认为,这可能是目前存量规模高达5万亿人民币的MLF工具将逐渐淡出的
开始;央行近年倚重公开市场操作、MLF、PSL等通过抵质押物投放货币的政策工具组合,未
来可能继续被资金成本更低的降准所替代。  
        
    “比昨天更紧了一些吧,降准的钱还没到位呢,1,500亿逆回购对于税期远远不够啊。
”华南一券商交易员称,其可拆借的隔夜资金在3%附近,七天报价看到也有3.7%的。
    
    她表示,置换降准一定程度上也就是传递未来平稳的资金面还会持续的信号而已,而置
换了9,000亿元的MLF,以及对冲完税期走款4,000亿,资金总量并未增加太多,不过对于银
行来说资金成本降低很多。
    
    “就是不知道以后会不会常态化降准,目前预期稍微平稳一些,感觉就是央妈不会回收
流动性,但是太松的可能性也不会有。”他称。
       
     央行周三公告称,为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,今日进
行1,500亿元逆回购操作公开市场今日将进行总额1,500亿元人民币逆回购操作,期限七天;
据此计算,单日净投放1,500亿元。
    
     华北一券商交易员表示,预计税期资金面还将小幅偏紧,下周随着降准资金到位,流
动性整体问题应该不会太大。不过今天感觉不少银行在融出长期资金,可能对未来资金面忧
虑也在降低,只是市场上需求暂时集中在短期品种。
    
    “问题是大家觉得后续还会有(置换降准),货币政策些许改善操作也许会带来较大的预
期,”他称。 
    
     国税总局公布的办税日历显示,4月申报缴纳增值税、企业所得税等的截止期限为本周
三(18日)。         
    
    以下为主要货币市场利率报价:        
 北京时间12:02                今日(%)    上日(%)   变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                                    
  其中:隔夜                    2.6787     2.7014      -2.27
      七天                     2.8986     2.9353      -3.67
                                                  
      14天                     3.8778     3.8850      -0.72
                                                  
 上海证交所质押式回购利率                                  
  其中:隔夜                    3.4200     3.1000     +32.00
                                                  
      七天                     3.5500     3.4600      +9.00
                                                  
      14天                     3.7450     3.8000      -5.50
                                                  
 回购定盘利率                                              
  其中:隔夜                    2.6900     2.7000      -1.00
                                                  
      七天                     3.5000     3.3000     +20.00
                                                  
      14天                     3.9000     3.9000      +0.00
                                                  
 Shibor                                                    
   其中:隔夜                   2.6790     2.6650      +1.40
                                                  
       七天                    2.8580     2.8430      +1.50
                                                  
       三个月                  4.1030     4.1740      -7.10
                                                  
 
   备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

 (发稿 吴芳; 审校 杨淑祯)
  
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