April 25, 2018 / 4:07 AM / 5 months ago

中国货币市场:降准生效日资金改善不明显,公开市场净回笼令机构谨慎

    路透北京4月25日 - 中国央行降准实施之日,银行间市场周三资金面改善并不明显。交易员指出,降准释放资金的同时,央行公开市场零操作进行资金回笼,流入市场的资金有限,机构融出仍显谨慎,且部分银行亦在大量拆借。
    
    他们并称,今明两日逆回购到期规模基本抵消降准净释放的资金量,央行可能在有意引导政策预期重回稳健中性的轨道,需关注明日逆回购操作情况。
    
    华南一银行交易员表示,虽说降准释放了资金,但抵消逆回购到期后剩余很少,对于目前流动性形势来讲助益不大,关键要看明日逆回购会不会操作。
    
    “跟之前比,感觉央行整个就是翻脸的态度。DR(存款类机构)隔夜利率也有将近5%了,全市场最高在7.5%,成交的也不多,正常这会儿应该有大几千或者上万亿了,今天到现在全市场才不到2,000亿,”她说。
    
    中国央行周三公告,因今日下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利(MLF),考虑到以上安排净释放的流动性可吸收逆回购到期等因素影响,为维护银行体系流动性合理稳定,今日不开展公开市场操作。据此计算,单日将回笼1,500亿元人民币。
    
    北京一基金交易员亦称,经过这几天的紧张,机构融出的心态还是比较谨慎,银行借的还是很多,整体上流动性改善的并不明显。
    
    不过交易员大多认为,从短期和长期资金价格来看,市场目前依然认为当下的紧张状况是短暂的,中长期来看货币政策稳健中性下料仍会朝偏松方向略有倾斜。
    
    “中长期看不管是短端一年期存单,还是长端的长债都下了,所以大家对未来还是心存希望的,而且政治局会议的基调似乎也有这个(中性偏松)暗示。”上述银行交易员说。
 
    
    中国央行上周二宣布降准时指出,操作当日相关银行需偿还MLF约9,000亿元,同时释放增量资金约4,000亿元。而加上明日2,500亿元的逆回购到期,今明两天逆回购到期的规模亦是4,000亿元。

    光大证券固定收益首席分析师张旭认为此次降准是一次“中性降准”。他称,这可以从这两天公开市场操作中得到证明或是证伪,如果央行明日依然采取逆回购地量操作或者零操作的策略,则显示出“稳健中性”的货币政策意图并没有改变。
        
    以下为主要货币市场利率报价:        
 北京时间11:52                今日(%)    上日(%)   变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                                    
  其中:隔夜                    2.7225     2.8089      -8.64
      七天                     2.9318     3.0358     -10.40
                                                  
      14天                     5.0231     4.8225     +20.06
                                                  
 上海证交所质押式回购利率                                  
  其中:隔夜                    7.9950     8.9300     -93.50
                                                  
      七天                     5.9550     6.5000     -54.50
                                                  
      14天                     4.7800     5.0050     -22.50
                                                  
 回购定盘利率                                              
  其中:隔夜                    2.7600     2.8500      -9.00
                                                  
      七天                     3.5400     3.5400      +0.00
                                                  
      14天                     5.0000     5.8000     -80.00
                                                  
 Shibor                                                    
   其中:隔夜                   2.7280     2.7360      -0.80
                                                  
       七天                    2.9110     2.9070      +0.40
                                                  
       三个月                  3.9840     3.9910      -0.70
                                                  
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明;审校 张喜良)
  
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