June 25, 2019 / 4:51 AM / 21 days ago

中国货币市场:隔夜加权利率略回升但仍徘徊在1%附近,季末前宽松难改

    路透上海6月25日 - 中国银行间市场周二资金水位依旧高企,隔夜回购加权利率虽略有回升,但仍徘徊在1%附近;七天因是跨月期限,加权利率反弹幅度稍大,但融入仍无难度。央行连续两日暂停逆回购操作,预计本周公开市场将维持空窗,不过市场流动性总量充沛,季末前宽松格局难改。
    
    交易员并指出,资金泛滥局面加剧,对于可能引发央行指导的担忧再度浮现。考虑到包商事件后,监管层的维稳组合拳刚刚平复了市场紧张情绪,此时央行不太可能在态度上释放出收敛信号,短期流动性调控还是会以稳为主。    
    
    “还是宽松,昨天(隔夜加权)一度跌破1%,现在成交在1.02-1.03%附近比较多,昨天还担心会不会有什么指导,不过到现在也没有什么迹象。”华东一银行交易员称。
    
    上海一银行交易员谈到,包商事件后在央行全力维稳后,目前市场信心刚刚稳定下来,即使是资金过于宽松,央行此时也不太可能在态度上出现收敛,预计半年末前最后几个交易日仍会按兵不动,“让市场自己跨月就够了。”
    
    中国央行周二公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作;逆回购连续第二日暂停。据此计算,单日既无资金投放亦无回笼。另据路透统计,本周公开市场无逆回购到期。
    
    央行公开市场逆回购在连续14日操作后周一暂停。市场人士指出,央行为维稳包商银行事件后对金融同业业务的巨大冲击,持续大力投放,目前银行间市场整体流动性已处满溢状态,隔夜回购利率亦创下10年来新低,面对这一局面央行暂缓投放步伐亦属清理之中。
    
        
    虽然资金面整体充盈,但信用分层导致的结构性矛盾依然存在,非银机构押低评级信用债借跨月资金价格仍高。
    
    华南一券商交易主管表示,虽然资金宽松,但是押AA评级信用债借钱还是不容易,“AA的能跨月,但是打折厉害,AA的七天,4.5-5%左右,打8-9折,还要挑券。”
        
    上述华东的银行交易员亦指出,同业存单(NCD)的信用分化情况也较为明显,在包商事件前,AAA评级和AA评级NCD的发行利差大约在20-30基点(bp),目前已扩大到了80-100bp,而且低评级主体发行难度也还是比较大。    
    
    北京时间11:59,银行间市场存款类机构隔夜质押式回购加权利率(DR)报1.0162%,暂脱离上日0.9931%的10年来低位;今日盘中成交日低为0.82%,上一交易日为0.79%;七天回购加权利率最新报2.4187%,较上日的2.2708%上行,不过今日盘中最低成交1.02%,低于上日的1.10%。
    
    以下为主要货币市场利率报价:
 北京时间12:41                 今日(%)   上日(%)    变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                                 
 其中:隔夜                       1.0162    0.9931       2.3100
     七天                        2.4187    2.2708      14.7900
     14天                        2.5098    2.6783     -16.8500
 上海证交所质押式回购利率                                     
 其中:隔夜                       2.1750    2.0300      14.5000
     七天                        2.7750    2.8950     -12.0000
     14天                        2.5650    2.6700     -10.5000
 回购定盘利率                                                 
 其中:隔夜                       1.0400    1.0100       3.0000
     七天                        2.6000    2.4500      15.0000
     14天                        2.8000    2.8000       0.0000
 Shibor                                                       
 其中:隔夜                       1.0230    1.0000       2.3000
     七天                        2.4660    2.3260      14.0000
     三个月                      2.8090    2.8590      -5.0000
     (完)    

    
 (发稿 边竞;审校 张喜良)
  
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