November 29, 2019 / 8:30 AM / 16 days ago

中国金融:短票抢手一个月期票据利率再跌破1%,填充信贷规模左右买需

路透上海11月29日 - 中国票据市场转贴利率本周续挫后逐步反弹,其中年内到期的一个月期品种一度跌破1%,后反弹至2%上方,上下波动逾100个基点,表现最为抢眼;相对而言足年和六个月期国有和股份制银行承兑的票据利率波动幅度略逊,变化在30-40个基点附近。

交易员指出,自本月中下旬央行要求增强信贷对实体经济的支持力度座谈会后,政策驱动下,部分机构买票支撑信贷需求再度升温,推动转贴利率快速下行,而随着规模效应逐步减弱,利率反弹回升;预计短期转贴利率走势仍主要取决于供需双方力量博弈。

华北一银行交易员透露,从央行座谈会后,大行开始疯狂收票,票据利率一路下跌,本周一年内到期的票据再度跌破1%,至0.9%附近,后半周部分大行开始出票,转贴利率止跌回升,一个月期目前已经涨到了2.3%附近。

中国央行11月19日召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,易纲行长表示,要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度,发挥好贷款市场报价利率(LPR)对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行。

他并介绍,足年国股票据本周最低成交在2.2%左右,目前反弹至2.5%左右;六个月期限转贴利率本周最低成交在2.0%左右,目前也基本回到了2.4%附近。

“这次主要是政策驱动吧,市场上短期的,尤其是年内到期的票据,就特别受青睐,”他称,现在票据收益整体都不高,从配置的角度来看,还不如拿同业存单,之所以会有机构拿票,主要还是填充信贷规模用,因此对于这种低收益的资产,期限肯定是越短越好了。

受央行窗口指导银行增加信贷投放影响,7月末票据市场也曾出现“抢票”潮。7月31日各期限品种全线低于2.25%的央行再贴现利率,其中六个月期转贴利率最低成交至1.25%附近,为2009年来新低;一个月品种最低成交更是跌破1%,至0.80%。

继11月两次MLF操作并先后调降MLF、逆回购利率及LPR后,中国央行月末最后一周公开市场持续空窗,单周转为净回笼3,000亿元人民币。业内人士指出,本月前期流动性量价齐步发力后,月末在财政投放助益下,央行淡定保持静默,银行间资金面平稳偏宽基本无恙。

他们并称,国内经济下行压力未有改观,万亿专项地方债额度亦已提前下发,年末流动性将面临更多扰动,叠加下周即进入12月,且当月有近5,000亿MLF到期,预计逆周期宏观调控政策将继续发力,市场对包括降准在内的货币政策宽松预期仍较强。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 吴芳; 审校 吴云凌)

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