April 23, 2018 / 10:14 AM / 5 months ago

中国金融:稳健货币政策保持中性和松紧适度,探索和完善利率走廊机制--专家

路透北京4月23日 - 中国人民银行货币政策委员会秘书长温信祥称,2018年稳健的货币政策要保持中性和松紧适度,要管好货币供给总闸门,促进货币信贷和社会融资规模合理增长,要从源头上降低债务率,关键要完善储蓄转化为股权投资的长效机制;并要探索和完善利率走廊机制,增强利率调控能力,进一步疏通央行政策利率向金融市场及实体经济的传导渠道。

中国金融杂志微信公众号援引其署名文章指出,当前中国实体经济债务率较高,只有发展股权融资才能真正解决高杠杆问题,才能有效缓解融资难和融资贵现象。通过大力发展股权融资补充实体经济资本金;完善市场基础制度,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资占社会融资比重。

“由于金融风险最终往往体现为流动性风险,特别要加强对金融机构和金融市场的流动性风险监管,要明确金融机构是自身流动性风险管理的主体,督促金融机构避免因过度追求规模和速度而给自身带来不可承受的流动性风险。”文章称。

他认为,2018年稳健的货币政策要更好服务实体,金融调控要围绕推动高质量发展这一总要求开展工作,核心就是要健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,在保持币值稳定的同时促进金融稳定,从根本上提高金融调控的有效性,使宏观杠杆率得到有效控制,守住不发生系统性风险底线。

中国要进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,疏通货币政策传导渠道,保持人民币汇率在合理均衡上的基本稳定;继续按照“放得开、形得成、调得了”的基本要求,进一步推进利率市场化改革,提高金融资源配置效率,完善金融调控机制,从提高金融市场深度入手继续培育市场基准利率和完善国债收益率曲线,不断健全市场化的利率形成机制。

他强调,汇率能够发挥宏观经济“自动稳定器”的作用,人民币汇率形成机制市场化改革的有序推进和汇率弹性的增强能够有效提升中国经济金融体系应对外部冲击的韧性。

文章称,中国健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,加强货币政策与金融监管协调,守住不发生系统性金融风险的底线,要进一步完善宏观审慎政策框架,加强影子银行、房地产金融等的宏观审慎管理。加强对企业债务风险、银行资产质量和流动性变化、房地产市场、互联网金融、跨境资金流动、跨行业跨市场业务等领域的风险监测和防范。

要进一步完善宏观审慎评估,更好地发挥其系统性金融风险防范与逆周期引导功能,将同业存单、绿色信贷业绩纳入MPA考核,优化跨境资本流动宏观审慎政策,对资本流动进行逆周期调节。要按照巴塞尔银行监管基本原则,着力加强金融机构资本监管和流动性监管。加强金融监管协调,统筹政策力度和节奏,防止叠加共振。

**2018年稳健的货币政策要保持中性和松紧适度**

文章指出,货币政策要把握好稳增长、调结构、去杠杆、抑泡沫和防风险之间的关系,既要适应货币供应方式变化和金融监管加强的新情况,促进货币信贷和社会融资规模合理增长,保持金融对实体经济的支持力度总体稳定,也要注意防止过度“放水”固化结构性扭曲、推升债务和杠杆水平。

从流动性角度来讲,也要保持合理稳定。货币政策保持“松紧适度”,要看市场利率是不是平稳,银行体系超额备付金水平是不是合适,各方面的经济指标是不是在合理的范围内。

温信祥解释称,稳健的货币政策保持中性、松紧适度。这主要考虑了国际、国内形势和货币政策自身特点。一是面临的外部环境更趋复杂。美国减税、美联储加息和缩表、主要发达经济体货币政策收紧、朝核问题等地缘政治风险,将对全球资本流动、大宗商品价格、全球利率水平等形成冲击,可能对中国的汇率、利率都产生溢出效应。

二是平衡稳增长、去杠杆、抑泡沫、防风险关系的需要。中国稳杠杆的任务仍然艰巨,经济复苏的基础并不稳固,物价有上升压力,房地产价格仍处于高位,既要整治金融乱象又要维持金融体系平稳运行,需要平衡好诸多目标。

三是平衡结构性目标和总量目标的需要。近年来,定向降准、抵押补充贷款等结构性政策工具对支持国民经济重点领域和薄弱环节发挥了积极作用。但货币政策主要是总量政策,深层次的经济结构问题难以单靠货币政策来解决,过多发挥货币政策的结构性作用会产生总量效应。(完) (发稿 李文科; 审校 乔艳红)

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