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中国金融:非保本理财产品属于集合投资计划,应按公募基金管理--专家
2017年8月19日 / 上午11点22分 / 1 个月前

中国金融:非保本理财产品属于集合投资计划,应按公募基金管理--专家

路透北京8月19日 - 中国清华五道口金融学院院长吴晓灵周六称,银行发行的不保本、不保收益的理财产品属于集合投资计划,发行超出200份以上的产品应按公募基金管理;这同时也令理财产品拥有了基金管理的牌照,也就具有了相应的法律地位。

她在“中国财富管理50人论坛”上并指出,由于当前不保本又有预期收益的理财产品规模已近30万亿元人民币,应实行新老划断,新的非保本产品不能再刚性兑付。

“现在对市场的刚性兑付的误导,对市场产品性质的混淆,关键就在于银行有预期收益但是又不保本的产品,”她称,“但是这样的产品确实量太大了,将近30万亿,应该把它新老划断,新的产品一定不能再这样做。”

吴晓灵指出,资金集合的投资计划本质特征有四点:按份额募集资金;第三方进行管理,为委托人利益进行投资;投资人承担风险,享受收益;管理人收取管理费用。

因此,她认为,银行发行的不保本、不保收益的理财产品,符合集合投资的所有特性;但银行往往在预期收益产品出现亏损时,用自身利润进行弥补从而达到预期收益,而一旦产品超出预期收益,又会把超出预期收益的部分作为利润计入账中。

“不保本的银行理财产品全部的收益都归客户,银行只应该收取管理费用。”她强调。

当前市场普遍期待银行理财产品能够拥有与信托、基金等资管产品同样的法律地位,吴晓灵认为,其关键就是认同理财产品是一个集合投资产品,有基金管理的牌照,也就具有了相应的法律地位。

对于当前资产管理市场的混乱,她认为主要来自于法律制度的不完善。她建议,应将集合投资计划明确为证券,纳入《证券法》的调整范围,按照发行和交易公开与非公开,制定信息披露的要求和交易规则,“这既是《证券法》的核心,也是实现功能监管的法律基础。”

由于银行理财投资了非标产品,因而收益率高于公募基金且较稳定,但如果按公募基金进行管理,其投资的非标产品就是违法的,建议扩大公募基金投资范围,在一定比例内投资于非标产品。

在估值方面,由于银行是按历史成本法对非标产品估值,因此应相应制定基金估值准则,在这方面做一定的调整;而在资产端放开的同时,资金端也应适当提高投资人门槛。

金融严监管下银行理财产品增速已呈断崖式下跌。银监会数据显示,截至二季度末,理财同比增速降至个位数,较去年同期下降35个百分点,余额为28.4万亿元,较开展市场乱象综合治理前下降1.9万亿元。(完) (发稿 马蓉;审校 张喜良)

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