August 6, 2018 / 10:16 AM / 4 months ago

人民币衍生品:中美利差倒挂加央行压制远购,境内美元长端掉期创近七年新低

路透上海8月6日 - 中国境内美元/人民币掉期周初各个期限贴水幅度进一步拉大,其中一年期掉期点下破-300点,刷新近七年新低。交易员称,周初银行间市场流动性资金面依旧泛滥,而月初银行缴准影响不大,资金价格维持低位徘徊,超短端掉期点亦稳定在贴水水平。

他们并指出,上周五晚间中国央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%,该举措明显压制远期购汇需求,掉期供需失衡进一步加剧;而资金泛滥导致中美利差实质性转负,长端掉期或延续贴水模式。而由于监管开始对人民币快速下跌表达不满,人民币波动率也可能受到一定抑制。

“人民币资金松到不行,ncd利率不断下行,这才是重点,现在三个月aaa的ncd收益率都下到2.2了。”一中资行交易员称,“上周五的政策出来,远期购汇少了。”

中国央行上周五晚间宣布,自8月6日起将远期售汇外汇风险准备金率从零上调至20%,并将根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节;央行并称,此举不属于资本管制,也并非行政性措施,而是宏观审慎政策框架的一部分。

另据路透从两位消息人士确认,央行此次准备金收取范围和2015年首次征收外汇风险准备金时出台的相关规定保持一致,其中期权相关业务风险准备金率仍减半(10%)征收。

北京时间17:46,境内美元/人民币一周期掉期报-5点,一个月期报-27点,一年期报-300点,较上周五分别跌66.67%、134.78%和71.43%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为5.300/5.600,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为5.300/5.550,均较上周五小跌。

中国银行间市场周一资金面依旧泛滥,月初银行例行缴准影响可忽略不计。早盘隔夜质押式回购加权利率续创逾两年半新低,三个月Shibor亦继续下滑并跌破3%,不过同业存单利率低位趋稳,供需均偏弱。

人民币兑美元即期周一收升200点,但较盘初逾600点升幅明显收窄;中间价则跌近200点至逾14个月新低。交易员表示,中国央行调升远期售汇风险准备金率向市场传递维稳信号,但强势美指及中美贸易战升级等均施压人民币,且市场仍在博弈并试探监管底线,短期料仍易跌难升。(完)

发稿 张金栋;审校 曾祥进

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