July 24, 2020 / 3:33 AM / 21 days ago

人民币衍生品:境内一年期美元掉期升破1,300点创逾三年新高,短期料仍偏强

路透上海7月24日 - 中国境内美元/人民币一年期掉期周五再次上行并突破1,300点关口,创逾三年新高。交易员表示,本周央行在公开市场回笼资金规模创逾五个月单周新高,资金紧平衡也推高了隔夜掉期,但短端掉期在当前水平继续上升空间已然受限。

他们也指出,由于短端掉期快速上行,长端也获益而走高,另外挤压资金空转以及经济基本面向好和中美摩擦升级等多重因素,都要求利率中枢维持在一定水平,而中美利差也将维持较宽水平,有利于保持人民币资产吸引力,这样看长端掉期整体易升难跌。

“短端太高了,长端不升不行啊,”一外资行交易员称,“如果短端还这么高,长端估计还能有空间。”

另一中资行交易员称,短端资金很贵,且境外套利流入目前测算还有空间,估计长端还有上行空间,起码没有下来的理由,“乐观一点看1,400应该问题不大。”

北京时间11:06,境内美元/人民币隔夜期掉期报15点,一周期掉期报40点,一个月期报139点,一年期报1296点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在10.2点、29.85点、129点和1,252点。

建行金融市场部郑葵芳认为,自5月以来央行持续收紧流动性,引导货币市场利率回归正常化,预计下半年资金利率中枢将回升至央行相对合意区间,预计10年期国债收益率中枢将在2.5%-3.1%区间宽幅波动。

“从汇率预期管理来看,中美保持一定的利差有助于维护人民币汇率预期稳定,”平安证券宏观团队最新报告称,“随着美国大选临近,美国可能再次就中美关系发难,在此背景下,维持适当的中美利差有助于提升人民币计价资产的吸引力、缓解资本外流压力。”

近期中美紧张关系持续升级,美国国务卿蓬佩奥周四表示,美国的盟友必须采取“更有创意且更坚决的方式”,向中国共产党施压,要求其改变行为方式。而稍早前中国环时总编胡锡进发推文称,“中国将在周五北京时间宣布反制措施。美国将被要求关闭在中国的一个领事馆。”

长江证券首席经济学家伍戈称,中国国下半年出口或趋于平稳,结合历史经验来看,当外需不再明显收缩,国内货币信用大幅扩张的阶段也将随之结束。

中信证券首席固收分析师明明亦指出,随着中国供应链持续完善和潜在需求持续释放,人民币资产的性价比料将持续提升,外资的持续流入也将成为中国债券市场的重要支撑。 (完)

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--路透测算的人民币汇率CFETS指数跌至两周半低点,年内仅升0.85%

发稿 张金栋;审校 吴云凌

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