December 26, 2018 / 7:48 AM / 21 days ago

人民币衍生品:境内美元一年期掉期冲高回落,跨年扰动后长端料仍承压

路透上海12月26日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周变化不大,其中一个月及以下小幅上升,一年期掉期点本周冲高回落,其他期限略有下行。交易员称,由于跨年因素扰动,本周人民币流动性和美元拆借均出现结构性紧张,跨年价格上升较为明显,短期限的掉期略升至零轴上方波动。

他们并表示,上周美联储加息之后长端掉期短暂承压,而人民币即期贬值压力下降导致大行卖压减少,长端扭曲情况得到小幅修复,但反弹力度明显受限,中美利差略有倒挂,决定长端仍将承压;但由于美联储加息逐渐进入尾声,长端下跌空间也在收窄。

“可能是跨年因素导致长端上来了一些,不过我觉得短期能到-200点附近已经很好了,”一外资行交易员称,“我认为正常水平应该在-250点左右。”

另一中资行交易员表示,如果中国央行近期再度实施普惠降准,人民币宽松也会打压长端掉期,需要关注近期监管层动向。

中国最新召开的国务院常务会议时隔近一年再提“完善普惠金融定向降准政策”,参照近次先例,或预示着下一次降准已经不远。

北京时间15:27,境内美元/人民币隔夜期掉期报-0.5点,一周期掉期报1.6点,一个月期报1.7点,一年期报-155点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在-0.2点、0.3点、0.5点和-240点。

境内美元/人民币一周期平价期权隐含波动率双边报价为4.50/4.90,较上周五小升;一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.93/5.48,较上周五小跌。

中国银行间市场周三资金面结构性紧张局面未见缓解,随着财政存款投放渐近,融入隔夜基本伸手即有;而跨年供给仍少,年末资金安排所余时间不多的非银机构,融资价格波动加剧。

人民币兑美元即期周三早盘略跌30余点,中间价则两连升。交易员称,由于隔夜全球主要市场休市,而美指依旧疲软,人民币则整体持稳,不过市场整体缺乏指引,交易员亦缺乏交投兴趣,预计年内会延续当前横盘走势。(完)

发稿 张金栋;审校 乔艳红

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