December 7, 2018 / 8:32 AM / 4 days ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线下移,一年期掉期点下探逾三周新低

路透上海12月7日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅下行,其中一年期掉期下探至逾三周新低。交易员称,跨月之后银行间流动性明显充裕,但跨年因素影响资金价格并未下行,短端掉期继续维持在零轴附近运行,预计短期变化有限。

他们并表示,上周末中美领导人同意暂停贸易战,人民币即期大幅反弹,部分在即期结汇盘错过合适价格的头寸选择通过掉期进行操作,导致长端小幅承压,而周四华为CFO被捕又一次提升了人民币贬值预期,大行卖压再度涌现,长端掉期仍可能面临下行压力。

“资金松是一方面,另外市场的卖盘太强了,一直在buysell,就被打下来了,”一中资行交易员称,“估计还有下跌空间。”

另一外资行交易员表示,大行卖压不减,从掉期收美元,有点未雨绸缪的味道。不过由于市场对美联储后续加息次数有些分歧,如果未来美联储加息次数下降,那么中美利差收窄的空间也会下降,整体有利于稳定掉期点,虽然供求关系只会短期导致掉期点偏离平价。

背景资料:中美贸易摩擦大事记

北京时间16:15,境内美元/人民币一周期掉期报-0.23点,一个月期报-0.45点,一年期报-306点,较上周五收盘分别为0.14点、0.45点和-229点。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为5.100/5.400,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为5.000/5.300,均较上周五小跌。

受周末中美领导人暂停贸易战利好消息影响,离、在岸美元/人民币各期限隐含波动率均有下行,其中一周期隐含波动率下行最为明显。

中国银行间市场周五资金面供给充沛,整体宽松,但隔夜回购加权平均利率未明显下跌,七天反有上涨。交易员称,年末临近资金需求料将升温,不过央行接下来会否新增投放还未知,继续谨慎观望;今日招标的一个月期国库现金有助缓解跨年需求,但需求旺盛也大幅推高利率,亦反映年末银行流动性压力仍存。

人民币兑美元即期周五早盘一度走升近200点,最高触及6.8650元,离岸人民币亦一度上涨近150点,中间价则小幅贬值。交易员表示,尽管华为事件仍打压市场情绪,但美指趋弱,且有大行结汇提振,早盘掀起一波上升行情,不过整体市场分歧明显,市场波动区间亦相应走阔。(完)

发稿 张金栋;审校 吴云凌

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