June 14, 2018 / 4:42 AM / a month ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线下移,流动性宽松和中美利差收窄助力

路透上海6月14日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅下移,但两周期掉期点因为刚好跨半年而走升。交易员称,隔夜美联储如期加息,中国央行并没有根据小幅调整公开市场操作利率,中美利差收窄,但长端掉期已提前部分反映,所以今日仅微幅下跌。

他们并表示,今早中国央行在公开市场继续净投放,人民币端资金面延续宽松,而美元短端拆借利率仅跟随上调价格,流动性亦延续宽松,短端掉期点也维持低位运行,对长端亦有压制,中美利差仍有收窄空间,长端掉期料易跌难升。

除了流动性充裕之外,一外资行交易员称,“3月时一年期掉期点数比较高,有下来的空间,现在哪有空间的。”

另一中资行交易员亦表示,最近资金面对掉期的影响大一点,当然美联储仍有加息预期,美债收益率将进一步上行,中美利差仍有收窄空间,这可能打压掉期点。

北京时间12:06,境内美元/人民币一周期掉期报10.5点,一个月期报84点,一年期报700点,较上周五分别跌32.26%、跌14.29%和跌9.09%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为3.250/3.350,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为3.100/3.350,均较上周五小升。

中国央行连续三日净投放,银行间市场周四早盘隔夜供给充裕,七天期略紧平衡,而跨月品种依旧不足。另外,今日公开市场逆回购利率未随美国加息上调,虽对资金价格直接提振作用不大,但仍有利于稳定半年末前市场信心。

人民币兑美元即期周四早盘触及一周高点后缩减涨幅,中间价升近200点亦创一周新高。交易员称,隔夜美联储如期升息,且会后声明比较鹰派,但利好“出尽”后美元指数冲高回落,市场重点关注今晚欧洲央行的政策决议,在此之前市场仍较谨慎。(完)

发稿 张金栋;审校 杨淑祯

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