January 5, 2018 / 7:56 AM / 7 months ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线变化不大,远期结汇需求提升长端卖压

路透上海1月5日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周与上周变化不大。交易员称,随着跨年导致的流动性结构性紧张缓解,短期掉期逐渐恢复正常水平;长端掉期在人民币即期强势影响下卖压略有增加,但由于中美利差基本稳定,长端掉期点变化有限。

他们并指出,人民币兑美元中间价升至20个月新高,即期汇价也短暂升破6.48元创四个月新高,部分企业选择远期结汇,导致长端掉期卖压上升;而即期强势也推动短期限美元/人民币期权隐含波动率小升,但较长期限期权隐含波动率变化有限。

“最近虽然隔夜资金成本下来,对于跨年也就是春节期间的流动性仍有所顾忌,三个月的价格就很难下来,”一外资行交易员称,“不过一旦在关键点位的价格稳定下来,就会成为整条曲线的benchmark(基准)。”

北京时间15:22,境内美元/人民币一周期掉期报20点,一个月期报98点,一年期报980点,较上周五分别跌14.89%、跌14.78%和跌2.00%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.238/4.787,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为3.963/4.512,均较上周五小跌。

中国银行间市场周五流动性更趋充裕,资金明显供大于求,机构融出压力较大,隔夜回购利率减点(低于加权利率)较为普遍。由于目前距春节尚有一段时间,在月中缴税及MLF到期前,资金面压力依旧有限。(完) (发稿 张金栋; 审校 张喜良)

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