April 27, 2018 / 8:30 AM / 24 days ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线小幅上移,买需回暖推高长端掉期

路透上海4月27日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅上移。交易员称,中国央行降准正式实施,但银行间市场流动性反而偏紧,短端掉期受此影响在周中小幅上升,但临近周末市场流动性紧张状况有所缓解,短端掉期升幅收窄。

他们并表示,由于短端掉期上行,长端受此影响也顺带抬升;另外本周国际美元突破波动区间并稳步走高,即期人民币承压,部分远期购汇增加,助力推高长端掉期。在中美利差趋势性收窄情况下,长端掉期反弹高度料有限。

“之前掉期下来是多方面促成、境内流动性宽松、中美利差收窄,汇率变化不大,所以掉期下行较快,”一外资行交易员称,”现在流动性没那么松,汇率有些贬值压力的,但长端要上很多比较难。”

北京时间16:10,境内美元/人民币一周期掉期报20点,一个月期报72点,一年期报715点,较上周五分别跌18.37%、涨12.32%和涨20.17%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为3.775/4.175,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为3.575/4.025,均较上周五小跌。

一中资行交易员表示,虽然人民币即期稳步下跌,但市场反应整体平静,并不感到意外,期权隐含波动率继续下行。

中国银行间市场周五隔夜供给有所改善,但非银跨月资金拆借价格继走高。交易员称,月底资金面结构性矛盾更为突出,继置换降准后,央行公开市场本周已净回笼2,700亿元人民币,亦向市场传递中性信号,机构未来流动性预期仍回归谨慎。

人民币兑美元即期周五早盘创逾一个半月新低,中间价亦刷新逾一个月低点。交易员称,美债收益率上行带动美元指数.DXY连续强势,人民币亦承压,但部分客盘未放弃区间思维,逢高结汇仍不少;当前美指并未有止步反弹迹象,人民币或考验6.35元支撑。(完)

发稿 张金栋;审校 杨淑祯

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