August 30, 2018 / 8:25 AM / 20 days ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线小幅回升,供求变化成关键影响

路透上海8月30日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线较上周均小幅回升,其中一年期掉期点冲高回落,最新交投在-240点附近。交易员称,虽临近月末但银行间流动性持续充裕,短端掉期点处于极低水平,但并未处于贴水水平;另外境内美元流动性延续宽松,短期限拆借利率因为跨月影响价格有上升。

他们并指出,美联储9月加息基本确定,各方对中国央行会否跟进加息分歧较大,但起码政策真空期内,中美利差料基本稳定,长端掉期变动更多受供关系变化影响;上周五外汇交易中心宣布重启逆周期因子,本周初人民币贬值压力暂时缓解,但逢低购汇需求不减,长端掉期也冲高回落。

“客户远购没那么多,而大行还是在卖长端,”一中资行交易员称,“中国经济基本面不太好,人民币利率很难上去,而美元利率上行基本是确定的,掉期上还是有点难的,下多少就要看市场的情况了,但我不认为会下很多。”

中国外汇交易中心8月24日晚间公告称,近期受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期行为。基于自身对市场情况的判断,8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”,以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

北京时间16:07,境内美元/人民币一周期掉期报-0.5点,一个月期报-4点,一年期报-240点,而上周四分别为-8点、-16.5点和-215点。

逆周期因子重启后,市场单边贬值预期有所缓和,汇率波动不确定性下降,离、在岸美元/人民币期权隐含波动率均出现回落;其中,境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.750/5.050,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为4.750/5.050,均较上周五小跌。

中国银行间市场周四资金面继续宽松,主要回购利率亦有下行。交易员指出,受助于财政支出的加大,虽临近月末但流动性持续充裕,各期限资金供给充分;公开市场仍然零操作影响不大,平稳跨月无忧。

人民币兑美元即期周四早盘续随中间价下跌,盘中跌破6.83元创近一周新低;交易员指出,受英镑强势影响美元指数延续偏弱走势,但这并未给人民币带来明显支撑,客盘逢低购汇需求不减人民币反弹遇阻,逆周期因子对客盘的影响并不明显。(完)

发稿 张金栋;审校 杨淑祯

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