January 4, 2019 / 7:33 AM / 19 days ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线小幅扁平化,降准预期对长端扰动不大

路透上海1月4日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅扁平化,其中六个月及以下期限小跌,而较长期限的掉期则小幅回升。交易员称,由于跨年之后银行间人民币流动性和美元拆借资金均重回宽松,短期掉期点略跌至零轴下方波动。

他们并表示,新年伊始中国央行宣布定向降准扩围,对长端掉期造成短暂扰动,周五中国总理强调要运用好降准工具,这会加大人民币宽松预期,并可能施压长端做多人气;不过跨年之后远购需求较多,且美元拆借价格亦有所回落,冲淡了部分长端掉期下行压力。

由于美联储今年加息进入尾声,加上中美谈判近期频现利好,人民币即期贬值压力明显下降,大行在长端操作压力也随之缓解,短期长端掉期虽仍有下行空间,但压力较去年将明显缓解。

“定向降准扩围对掉期影响不大,跨年之后远购需求不少,长端还反弹了一些,”一中资行交易员称,“我觉得-300差不多了,不见得降准就会推低掉期,还要看美元的情况。”

另一外资行交易员称,即便全面降准,一年期掉期可能会向-300点靠拢,但影响也不会特别大,“从利率平价角度看,市场没有明显的方向。”

中国总理李克强周五表示,要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。中国央行周三晚间宣布,自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1,000万元”。

中国商务部周五称,中美双方举行副部级通话,确认美国副贸易代表格里什将于1月7日至8日率领美方工作组访华,与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论。

而苹果最新公布的营收预估也表明贸易战已经明显影响美国企业的盈利前景,有分析人士认为,贸易战的双输局面正在显现,这为中美谈判并最终达成协议提供了支持。

北京时间15:09,境内美元/人民币隔夜期掉期报-2.48点,一周期掉期报-4.2点,一个月期报-12点,一年期报-265点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在0.7点、-2.5点、-9.78点和-280点。

境内美元/人民币一周期平价期权隐含波动率双边报价为4.05/4.45,较上周五小跌;一个月期的平价期权隐含波动率双边报价为4.90/5.30,较上周五小升;一年期平价期权隐含波动率双边报价为5.00/5.20,较上周五小跌。

中国银行间市场周五资金面依然充沛无忧,隔夜回购加权利率较昨日再度下行逾20基点(bp)。交易员称,月初扰动因素偏少,各期限资金供给均较充足,隔夜利率在2%关口下方进一步走低,公开市场本周转为净回笼影响不大;虽然春节前流动性面临多因素扰动,不过央行维稳信号下,市场预期平稳。

人民币兑美元即期周五早盘升逾百点,中间价亦小涨。交易员表示,外围市场年初相对动荡,人民币仅跟随欧元和美指等外盘小幅波动,基本稳定;早盘更多受到下周中美将举行经贸问题副部级磋商的消息提振,市场等待谈判结果以指引方向。(完)

发稿 张金栋;审校 张喜良

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