February 21, 2019 / 9:56 AM / 4 months ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线延续平坦化,套保需求成主力

路透上海2月21日 - 中国境内美元/人民币掉期本周延续平坦化走势,本周各主要期限掉期点均续反弹。交易员称,本周银行间流动性仍合理充裕,但利率有所上行,短期限掉期点亦多数回到正值。

他们并表示,近期中美谈判频现利好,刺激人民币即期震荡上行,大行在掉期操作的意愿大幅降低,客盘套保需求成为主力,助力长端掉期逐渐回到零轴附近;美联储今年持续加息可能性大幅下降,中国央行动基准利率的可能性也不大,目前一年期中美利差较小,也符合长端当前表现,不过若后续中美谈判出现波折,或者套利盘涌出,长端或仍承压。

“近期被汇率带的多,曲线好平,基本在零值附近,感觉有些超买,”一外资行交易员称,“现在做套保,掉期点不贵,等于白买了个spot。”

路透独家报导称,美国和中国原则上已经开始就贸易争端中最为棘手的议题研拟承诺纲要,这是贸易战开打七个月以来最为重大的进展。另据路透消息,中国央行尚未准备通过下调基准利率来刺激放缓的经济,尽管通胀下滑和人民币升值引燃市场对降息的猜测。

路透从多位中国官方人士了解到,目前中美双方在缓解贸易不平衡等问题上基本达成共识,而现在重要的是彼此对自身核心诉求的让步与可接受程度存在一定差距,两国谈判代表在寻求缩小这一分歧。

另一外资行交易员称,现在一年期AAA的同存在3%左右,一年期美金拆借大概也在这个水平附近,从这个角度看,掉期基本体现了平价水平。

另外,离岸美元/人民币长端掉期亦出现探底回升走势,离岸人民币流动性略有收紧,拆息定盘利率升至一个月新高,目前两地一年期掉期点差仍很小。

北京时间17:39,境内美元/人民币隔夜期掉期报-0.1点,一周期掉期报0.1点,一个月期报1.1点,一年期报-13点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在2.5点、0.06点、-1.1点和-57点。

境内美元/人民币一周期平价期权隐含波动率双边报价为4.60/5.00,一个月期的平价期权隐含波动率双边报价为4.55/4.85,一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.70/4.90,均较上周五小升。

在中国央行用抵押补充贷款(PSL)代替逆回购对冲税期高峰和国库现金定存到期后,银行间市场周四早盘资金面开始向紧平衡回归。交易员称,目前流动性总量尚可,但大型银行隔夜出资有所减少,不少机构开始感受到一些紧意。

人民币兑美元即期周四收盘涨135点至三周新高,中间价亦劲升逾330点至近三周新高。交易员称,早盘人民币受中美草拟贸易协议纲要消息激励,大幅上行盘中一度逼近6.69元关口;离岸CNH则升破6.69元,创逾七个月新高。午后随着逢低购汇盘回归,离、在岸人民币回吐过半早前涨幅,后市续重点关注中美高级别贸易磋商进展。(完)

发稿 张金栋;审校 杨淑祯

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below