July 3, 2018 / 3:56 AM / 4 months ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线持续平坦化,一年期掉期点创逾四年新低

路透上海7月3日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线近两日延续平坦化走势。交易员称,跨季之后银行间流动性十分宽松,隔夜美元拆借利率并未明显变化,短期掉期点处于较低水平,长端掉期则继续承压下行,盘中触及243点,创四年三个月最低水平。

他们并表示,人民币兑美元即期周二盘中暴挫逾700点并刷新近11个月新低,市场恐慌情绪有所蔓延,大行的长端卖需不减,也部分压低了长端掉期点数;但估计长端继续下行空间受限,一旦市场情绪稳定,长端掉期点或有所修复。

“长端有点扛不住,大行砸的厉害,猜测是在积累子弹,防止人民币贬太多,”一中资机构交易员称。

一外资行交易员表示,长端掉期大幅回落,有可能是大行在卖出长端,筹集美元到即期市场上操作,缓和即期的跌势,这种操作在人民币大幅贬值期间也曾出现过。

人民币兑美元即期早盘跌至6.7204元,离岸人民币盘中跌至6.7344元,均创出2017年8月7日以来新低。受此影响,在岸一个月期美元/人民币期权隐含波动率盘中升至5,离岸一个月期权隐含波动率升至6.625,均升至近5个月新高。

也有中资行交易员表示,即期人民币不到三周时间跌去3,000点,回到6.7元附近,年度至今累计跌幅在2.8%左右,和同期限美指3%的跌幅相近,前期高估的部分基本修复,短期续跌空间或有限。

中国央行副行长、国家外管局局长潘功胜周二称,有信心保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。中国央行6月24日宣布年内第三次定向降准措施,将自7月5日起实施,预计可释放资金约7,000亿元。而中美互征340亿美元商品关税生效日期是在7月6日。

北京时间11:36,境内美元/人民币一周期掉期报6点,一个月期报32点,一年期报250点,较上周五分别跌29.4%、跌26.44%和跌40.48%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.350/4.650,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为4.250/4.550,较上周五小升。

中国银行间市场周二资金面宽松无虞,隔夜供给尤显泛滥,机构减点融出较多,主要回购利率亦进一步走低。交易员称,平稳跨季后流动性更显宽松,央行公开市场连续两日暂停操作影响不大,且由于本周四降准措施将实施,短期资金面料维持宽松。

人民币兑美元即期周二早盘暴挫逾700点并跌破6.72元关口,至近11个月以来新低,但随后跌幅有所收窄,中间价亦大跌340点子逾10个月新低。交易员表示,今日人民币应该没有过滤,和前几日表现略有不同,似乎表明监管层提升了汇率波动容忍度。(完)

发稿 张金栋;审校 乔艳红

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