May 4, 2018 / 4:55 AM / 18 days ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线略下移,资金宽松夹杂利差收窄施压长端

路透上海5月4日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅下移。交易员称,五一小长假之后银行间市场流动性明显较松,且短期预期较为乐观,短端掉期维持在较低水平;一年期掉期受制于中美利差收窄预期,加上境内流动性整体较之前略有宽松,长端掉期很难出现明显反弹,除非人民币贬值预期重燃,但这种状况短期内看不到。

他们并表示,本周美联储宣布维持利率不变,但市场预期下月美联储加息的概率超过95%,若今晚美国非农数据好于预期,则美联储加息次数可能进一步上升,”美元荒”可能加剧中美利差收窄,会中长期施压长端掉期。

“长端涨不上去,今年中国货币政策整体会比之前松,美联储(还会)继续加息,LIBOR(伦敦银行同业拆放款利率)也会继续上,正好体现中美利差收窄趋势,掉期我不太看好,”一外资行交易员称,”一年期(掉期)中枢在600点上下吧。”

北京时间12:34,境内美元/人民币一周期掉期报12.6点,一个月期报59.57点,一年期报630点,较上周五分别跌37.00%、跌16.69%和跌10.64%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为3.450/3.950,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为3.325/3.875,均较上周五小跌。

近期美指快速上行,而且仍有上行空间,人民币即期受此影响回到6.35元附近交投,境内短端美元/人民币期权隐含波动率小幅反弹,但更长期限的期权隐含波动率仍在下跌,反应市场并不认为人民币会出现超出预期的变化。

中国银行间市场周五资金面继续宽松,央行公开市场单日再度小幅净回笼影响不大。交易员称,月初资金面扰动因素较少,大行融出积极,隔夜和七天利率均小幅回落,短期流动性乐观预期有所提升。

人民币兑美元即期周五早盘小幅上行,中间价大涨逾200点,结束此前连四日调整。交易员称,隔夜美元指数高位震荡,整固此前涨幅,客盘结汇需求再度涌现,助力人民币反弹,但从各方面看美指仍有上行空间,客盘可择机逢低购汇。(完)

发稿 张金栋;审校 林高丽

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