February 2, 2018 / 6:31 AM / 5 months ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线略下移,近结远购操作限制长端回调空间

路透上海2月2日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周略有下移,但仍高于年初水平。交易员称,本周公开市场流动性仍旧充裕,短端掉期点亦有所下行;本周人民币即期强势依旧,盘中刷新8.11汇改来新高,部分客户进行近结远购操作,导致长端买需较多,限制了曲线回调空间。

他们并指出,近期离岸CNH流动性亦整体充裕,离岸长端掉期稳步下行,两地一年期掉期点差基本抹平,这或限制在岸掉期点上行空间。由于即期弹性较高,掉期点基本不反映升贬值预期,更多反映利率平价水平,从这点看,目前长端掉期点位缺乏进一步上行空间。

“一年的(掉期点)这个位置差不多了,比起spot,这点波动真不算什么,我感觉现在都有点高了。”一外资行交易员称。

北京时间14:14,境内美元/人民币一周期掉期报20.8点,一个月期报126点,一年期报1,126点,较上周五分别跌22.96%、6.67%和0.79%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为5.0/5.6,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为4.800/5.500,均较上周五小升。

一中资行交易员表示,“1个月的到5/5.6算比较价外了,市场很宽,整体流动性也不好,所以后面怎么走不好判断。”

中国银行间市场周五资金面继续宽松,CRA(临时准备金动用安排)启动以来,货币市场融出整体充裕,跨月亦不难借且价格也下跌。虽然春节提现高峰未至且公开市场连续回笼,交易员对春节前流动性预期较为乐观;资金面走暖亦催热同业存单需求,近两日发行规模较1月末明显上升。

中国人民币兑美元即期周五早盘放量上行,盘中短暂升破6.28元关口,与中间价双双刷新2015年8月11日汇改以来高点。交易员指出,今日中间价未有明显过滤迹象,估计监管层仍将容忍人民币被动升值,短期料维持易升难贬走势。(完) (发稿 张金栋; 审校 曾祥进)

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