October 8, 2018 / 8:22 AM / 11 days ago

人民币衍生品:央行降准叠加大行卖压境内美元掉期大多转负,长端料续承压

路透上海10月8日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线继续小幅下移,长端掉期再度转为贴水。交易员称,周末中国央行宣布定向降准,加上月初资金供给充足,银行间人民币流动性十分宽松,短端掉期转为负值。

他们并指出,中美货币政策分化导致中美利差潜在收窄的预期越发强烈,这也使得长端掉期持续承压,从更长时间看,长端掉期料仍有下行压力;掉期点还受供需影响,特别是在中美贸易战持续紧张背景下,大行可能通过掉期市场筹集美元来维稳即期汇率,不排除短期内出现掉期点严重偏离利率平价中枢的可能。

“长端掉期今天开盘一步到位的感觉,估计后面也差不多这个水平了,”一外资行交易员称,“当然如果spot压力大的话,swap还是要下的。”

另一中资行交易员亦表示,下午大行有在长端调美元,用的还是老办法,不知道要维持多久。

中国央行周日宣布,自10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4,500亿元人民币MLF,这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7,500亿元。

北京时间16:02,境内美元/人民币一周期掉期报-1.3点,一个月期报-6点,一年期报-40点,而节前的周五(9月28日)一周期掉期收盘在2.5点,一月期收盘在8点,一年期收盘在19点。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.525/4.825,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为4.700/5.000,均较上周五小升。

国庆长假后首个交易日,中国银行间市场周一资金面稳中偏松,隔夜及七天回购利率较节前均明显回落。月初资金供给本就宽裕,尽管公开市场今日净回笼千亿元人民币,但央行昨日再度宣布降准稳定10月流动性预期,料近期资金整体压力依旧有限。

人民币兑美元即期周一早盘短暂跌穿6.9元后跌幅有所收窄,但午后人民币跌破.91元关口,中间价则跌至近17个月新低。交易员称,国庆长假期间美元指数升幅明显,今日中间价疑似部分过滤,以缓解市场不安情绪,但客盘购汇仍偏多,短期人民币料续承压,但临近前低,各方亦忌惮大行出手维稳。(完)

发稿 张金栋;审校 杨淑祯

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