August 2, 2018 / 8:40 AM / 20 days ago

人民币衍生品:流动性延续极度宽松,境内美元长端掉期料仍易跌难升

路透上海8月2日 - 中国境内美元/人民币掉期多数期限本周仍在贴水状态,其中一年期掉期点周一曾触及近七年新低。交易员称,由于本周银行间市场流动性泛滥依旧,且未见收紧时间点,资金价格持续下行,超短端掉期点继续处于贴水,长端掉期料仍易跌难升。

他们并指出,周初人民币即期跌至6.84元,大行在长端掉期调取美元,加剧了长端下行的压力,但随着市场分歧加大,大行卖压略有减轻;若后续即期继续下行,长端掉期亦将受拖累;受即期大幅波动影响,短期限美元/人民币期权隐含波动率亦创8.11汇改以来新高。

“人民币资金太松了,掉期贴水很正常,估计短期还是转正有点压力的,”一外资行交易员称,“还有人民币要是继续下跌,也会拖累掉期,大行会在掉期操作。”

北京时间16:19,境内美元/人民币一周期掉期报-0.5点,一个月期报-5点,一年期报-82点,较上周五分别为持平、升16.67%和升13.68%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为5.150/5.350,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为5.100/5.400,均较上周五小升。

一中资行交易员指出,由于近期即期市场波动剧烈,有避险需求,但短期限波动率处于较高水平,预计继续上行的空间比较有限。

中国银行间市场周四资金依然水漫金山,机构出钱面临一定难度,只得减点融出。回购、Shibor及同业存单利率跌势不止,七天回购加权利率继7月初后,再度低于公开市场同期限逆回购利率。

人民币兑美元即期周四早盘低开跌幅扩大,中间价则大涨逾350点,暂时脱离14个月新低。交易员指出,隔夜美联储宣布维持利率不变,市场预期9月会加息,美元指数早盘续小升,人民币承压回吐过半昨日涨幅,在趋势更为明朗前,逢低购汇仍是操作思路。(完)

发稿 张金栋;审校 乔艳红

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