November 15, 2019 / 7:24 AM / 2 months ago

人民币衍生品:短端买需推境内美元掉期曲线续上移,长端续升空间料有限

路透上海11月15日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周继续小幅上移,短端掉期受买需上升影响处于较高水平,一年期掉期点周三盘中则触及464点创逾16个月高点,随后回吐部分涨幅,不过仍维持在430点左右阶段高位。

交易员称,由于税期因素扰动,本周银行间流动性整体偏紧,加上短端掉期买需不减,使得短端掉期点处于相对偏高水平,不过随着买需有所回落加上税期扰动结束和月末财政投放,估计短端掉期点可能会温和回落。

他们并指出,由于短端掉期偏高,这会逐渐传导到长端上,另外中国近期通胀较高,限制了货币宽松空间,而美债收益率似有企稳反弹迹象,这可能会收窄中美利差,从这个角度看,长端续升空间会受限。

“短端偏高对长端会有影响的,但长端估计要继续上也是有些困难,”一外资行交易员称,“中国经济数据疲软,大家对宽松有些预期,但是通胀短期下不来,宽松似乎也很难,有些矛盾,长端应该是一个拉锯的过程。”

另一中资行交易员表示,中美谈判消息反复,人民币即期没什么方向,大行在长端掉期上的操作需求并不强烈,就看后面有没大行存量续作。

白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)周四表示,中美通过电话保持密切联系,中美磋商极具建设性,并可能很快将达成协议。中国周四解除持续了近五年的对美国禽肉进口的限制,美国贸易代表称此举可能使美国每年对华的禽肉出口额超过10亿美元。

中国商务部新闻发言人高峰周四称,取消加征关税是中美双方达成协议的重要条件,关税的取消幅度应充分体现第一阶段协议的重要性,双方正在就此深入讨论。

北京时间14:51,境内美元/人民币隔夜期掉期报7.1点,一周期掉期报19点,一个月期报67点,一年期报440点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在11点、14点、57.2点和413点。

中国央行周五意外开展中期借贷便利(MLF)操作,且今日亦是第二次定向降准实施日,不过受例行缴税影响,银行间市场资金面未见明显缓解,主要回购利率仍在小幅上行。

人民币兑美元即期周五跳空高开早盘涨逾百点,中间价则续跌创逾一周低点。交易员表示,美国官员称中美“接近”达成贸易协议,提振市场风险偏好,人民币盘初大涨逾220点并升破7元关口,但因逢低购汇需求较旺涨幅随即收窄。(完)

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发稿 张金栋;审校 吴云凌

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