July 28, 2020 / 8:02 AM / in 11 days

人民币衍生品:资金转松短端掉期略回落,中美货币政策分歧料续支撑长端

路透北京7月28日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周略微平坦化,一年期掉期自逾三年高位1,300点略微回落。交易员表示,虽然今日央行投放流动性,银行间资金面略微转松,短端掉期有所回落但价格仍偏高;近期监管防范资金空转或流入楼市股市的要求料不会放松,短端掉期下行空间受限。

他们并指出,相较美债收益率下行,境内一年期存单等资产收益率持续上行,人民币资产配置需求不减,再加上中美货币政策分歧料继续支撑利差,长端掉期可能亦升难跌;不过考虑到短端价格已经较高,长端续升空间也有限。

“今天央行放钱了,掉期稍微回落了一点,”一中资行交易员称,“短期看资金面还是不会太松,短端很难下很多。”

另一外资行交易员表示,短期掉期整体或维持高位,可能小幅上涨。

北京时间15:29,境内美元/人民币隔夜期掉期报4.3点,一周期掉期报36点,一个月期报137点,一年期报1,277点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在12点、37点、139.6点和1,297点。

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰最新点评称,中国央行与美联储的货币政策分歧扩大料继续支撑中美利差。考虑到美国疫情的冲击,预计美联储将加强鸽派立场,为9月进一步宽松铺平道路。而二季度中国经济复苏势头强劲,中国央行无意进一步放松货币政策,过于宽松政策可能加剧房地产市场过热。

本周的美联储会议料不会调整政策,但市场预期将听到对超宽松政策前景的确认。美联储可能采用平均通胀率目标,致力于将通胀率推升至2%目标上方,以弥补多年来通胀不达标的情况。

中国银行间市场周二早盘资金平稳偏松,隔夜回购加权回购利率下跌逾20个基点(bp)并跌破1.8%关口。交易员称,央行公开市场单日净投放700亿元人民币流动性,且月末财政投放将陆续到位,市场融出意愿改善,叠加本周资金到期压力有限,预计月末流动性无虞。

人民币兑美元即期周二早盘创近一周新高后回落,中间价亦升至近一周高位。交易员称,美国新冠疫情仍在恶化,市场预期美联储将加码宽松政策,美元指数继续下跌,非美货币多受益走升;短期人民币或随美指波动。(完)

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发稿 韩笑; 审校 杨淑祯

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