October 18, 2018 / 7:03 AM / a month ago

台湾债市:五年券殖利率收创逾15个月高位,因附买回利率节节升高

    * 五年107/7期殖利率创逾15个月高位,因养券成本上扬
    * 10年107/9期殖利率弹幅轻微,多方藉调整借券利率控盘
    * 明日10年指标公债殖利率区间料在0.92-0.95%

    路透台北10月18日 - 台湾公债殖利率周四收高,其中五年指标券107/7殖利率创逾15个月高位。交易员称,因公债附买回(RP)利率缓步上扬压缩养券利差空间,使得殖利率曲线短端面临弹升压力。
    
    至于10年指标券107/9则表现相对稳定,殖利率未再突破昨日高位。不过他们指出,这是多方藉由控制借券利率以压缩空方操作弹性所造成,在五年券殖利率无法有效压抑,与10年券利差又已缩至15个基点的极限下,未来还是有面临弹升的可能。
    
    〞公债RP已经有银行做到0.38%了,担心会有更多银行与投信跟进调整。〞一大型证券商交易员说。
    
    他表示,一般而言,养券利差通常抓在40个基点,因此当公债RP这项养券成本走高到0.38%后,五年公债殖利率自然面临弹升压力,107/7殖利率今日收在0.78%,也刚好符合养券利差的要求。
    
    在10年券107/9方面,交易员指出,昨日多方在尾盘将借券利率调整至负2%,引发轧空行情带动殖利率终场转为收低。今日空方气焰已明显受到压抑,借券利率也回复至负0.5%至正0.1%。昨晚美债殖利率虽受美联储政策会议纪录影响收高,107/9的反应相对轻微。
    
    不过另一证券商交易员认为,107/9最好的状态也仅能让殖利率限缩在狭幅区间内,由于11月初将要标售30年期公债,这将会是决定殖利率曲线长端支撑的最重要关键。〞锅盖〞会不会被掀开,并带动中短端殖利率弹升,相信会是市场关注的重点。
    
    至于国库署发布的问卷,该交易员表示,国库署隐约透露明年发债量不会比今年多的讯号,相较于明年有4,800亿台币的到期量,筹码供给会呈现发行低于到期的现象。
    
    但主要证券商交易员称,资金多、筹码少已不是现今市场关注的议题,在外资持续汇出、市场资金吃紧带动短端利率上扬下,目前要关注的是资金成本到底会走高到什么程度;至于明年的发债状况,等到年底相关计划明朗后再调整布局不迟。
    
    台湾财政部国库署官员周四称,针对明年度公债发行计划已寄出例行性问卷调查,问及今年两年期公债发行两期共350亿台币,次级市场交易量不大,是否同意明年减发一期,并将发债额度调整至长年期公债。
    
    今日五年指标债107/7殖利率收高1.4个基点报0.780%,前高为去年7月12日的0.785%。
    
    交易员预估,明日10年期107/9公债殖利率料在0.92-0.95%区间。
       

        收盘价                     涨跌幅     报价(%)         区间(%)    成交值
  年期    期别                     (基点)                              (亿台币)
     5   107/7                      +1.40     0.7800%  0.7710-0.7900%      11.0
    10   107/9                      +0.65     0.9310%  0.9260-0.9380%      53.0
  30     107/4                      没有成交
  20     107/3                      没有成交
  10     107/9                       0.9310%
   5     107/7                       0.7800%
   2     107/6                      没有成交
      
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 (记者 董永年;审校 张喜良)
  
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