September 17, 2018 / 7:11 AM / a month ago

台湾债市:指标10年券殖利率收平,观望20年券标售对殖利率曲线影响

    * 市场对20年新券标售态度乐观,得标利率估1.16-1.18%
    * 预料寿险业参与程度将提高,因海外投资受限
    * 20年券即使标售不错,可能难以惠及10、五年券

    路透台北9月17日 - 台湾指标10年公债107/5期殖利率周一收平。交易员称,市场观望明日2
0年新券107/8的标售,虽然美债走势较偏空,但对投资盘在107/8需求热络的乐观预期,令107/5
殖利率收敛早盘的弹幅。
    
    他们称,107/8在发行前交易期间虽然没有成交纪录,不过以最近存续期间在15年左右冷券,多成交在1.1
5-1.17%区间估算,明日107/8的标售利率料将在1.20%以下,且不排除有靠近1.15%的机会。
    
    〞寿险应该会有基本量,他们不拿还能买什么?〞一位银行交易员说。
    
    一位大型寿险业交易员则称,其实交易商早就算好寿险业有迫于买进台币债券的压力,这也是近期中长天
期冷券交易热络的原因。若纯就利率角度考量,寿险业若是投资如此低殖利率的券,等于买愈多赔愈多。
    
    他表示,寿险业近期发行的保单多属6-7年期的储蓄险,利率则在2.0%附近,这样的负债成本,实在不可
能去找一个持有期达20年,利率仅不到1.20%的标的来对冲。
    
    另一寿险业交易员认为,由于政策限制,寿险业在国际板债券投资已没有额度,为了庞大资金找出海口,
回到本地债券市场投资已是不得不的选择,市场对于明日107/8寄予厚望也是必然。
    
    然而一大型公股银行交易主管也提醒,20年公债殖利率自今年3月107/3以1.485%得标以来,
已经走低了快30个基点,殖利率曲线还能走平到什么程度令人怀疑。未来一旦央行货币政策转向,现在追价取
得的筹码都将泡水。    
    
    台湾央行周二将代财政部标售20年期公债107/8。路透调查结果显示,此次得标利率料在1.16-1.18%。
    
    
    
    **恐难惠及10、五年券**    
    
    即便市场对107/8标售偏向乐观看待,但对能否带动10年、五年券殖利率同步向下,则心存怀疑。  
    
    〞近期常是各券走各券的,纵然20年(殖利率)压下来,可能仍是各走各的。〞一位证券交易员说。
    
    他表示,大家本就预期20年券会标得不错,能够先上车的都已经上了,且21日公布发债计画后,预料新一
期10年券就会开始发行前交易,目前的主流券107/5将面临换券压力。
    
    至于五年券,另一大型证券商交易员指出,在央行货币政策不动,债券附买回(RP)成本难以调整下,五年
券殖利率呈现僵固状态,即使10年券殖利率下滑并与五年券利差已压缩至13个基点附近,但五年券仍是不动如
山。在此情形下,很难藉由20年券的标售结果来打破殖利率曲线趋平的现况。 
    
    交易员预估,明日指标10年公债107/5期殖利率交易区间在0.80-0.83%。  
         
       收盘价                     涨跌幅     报价(%)         区间(%)    成交值
 年期    期别                     (基点)                              (亿台币)
   10   107/5                        0.0      0.8200   0.8200-0.8250      17.5
    5  107/7R                        0.0      0.6850   0.6850-0.6850       0.5
 年期     期别                       报价(%)
   30    107/4                      没有成交
   20    107/3                      没有成交
   10    107/5                        0.8200
    5   107/7R                        0.6850
    2    107/6                      没有成交
 (完)         
       
   浏览《全球重要经济事件一览表》,请点选
   浏览《台湾重要政经日程》,请点选(完)     

    
 (记者 董永年; 审校 乔艳红)
  
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below