September 24, 2019 / 7:34 AM / a month ago

台湾债市:新10年券首日发行前交易殖利率收日高,五年券收低令曲线趋陡

    * 108/9首日登场遭空头围剿,因10年券殖利率偏低
    * 五年券殖利率收低,殖利率曲线修正似已告一段落
    * 明日108/9期发行前交易殖利率区间在0.71-0.72%

    路透台北9月24日 - 台湾新10年期指标债108/9发行前交易殖利率周二收在日高。交易员表
示,因10年券在殖利率曲线相对偏低,空方趁新券首日登场集中火力攻击,连带使得同年期债券108/6、108/3
殖利率也以日高作收。
    
    他们指出,在台湾央行释出不会预防性降息的讯息后,台债作多的正当性已缺乏足够理据,继五年与20年
券殖利率藉由标债大幅修正后,殖利率位置偏低的10年券,也无可避免面临修正的压力。
    
    〞龙哥(央行总裁杨金龙)都说不降息了,市场对债市怎么会有期待?〞一证券商交易员说。
    
    他认为,殖利率曲线过平、央行又不降息,债市殖利率跌多修正本是必然,偏偏在108/9登场前,现券108
/6因为有特定买盘力守,使得殖利率在整条曲线中呈现不合理的凹点,今日108/9开始发行前交易,因放空不
用成本,自然吸引看不顺眼的空头修理。
    
    但今日盘面值得留意之处,在于五年券108/7殖利率收低。
    
    另一证券商交易员表示,今日五年、10年券殖利率一跌一涨,双方的利差已扩大近10个基点,殖利率曲线
凹凸不平的修正走势似已告一段落。虽然市场有不少人认为,108/9发行前交易殖利率应该会靠向0.74-0.75%
,但机会应该不大。
    
    他指出,若以此前美国10年期公债殖利率自2.10%大幅下修至1.35%,台湾10年公债的跌幅仅6
个基点来算,台债在这波反弹的幅度已较美债来得大。此外,这次债券附买回(RP)利率并未因中秋节与季底而
明显走高,显示货币市场资金偏向宽松,反而有利于五年券偏多操作,也让10年券的修正压力因而减轻。
    
    〞现在还在看空,要空到哪里啊?10年券殖利率已经从0.62%弹到快0.72%,反而要买一些以防被轧空吧?
〞该证券商交易员说。
    
    台湾央行上周如市场预期,理监事会议一致通过维持重贴现率在1.375%,政策利率连续13季不变。总裁杨
金龙亦首度表态,目前没有考虑预防性降息。

    台湾财政部表示,今年第四季将发行1,000亿台币甲类公债及650亿台币国库券;而下季首期公债为10年期
公债,金额300亿台币,将在10月7日标售。    
    
    交易员预估,明日10年公债108/9期发行前交易殖利率区间估在0.71-0.72%。         
    
         收盘价                     涨跌幅     报价(%)         区间(%)    成交值
   年期    期别                     (基点)                              (亿台币)
     10   108/9                         --     0.7175%  0.7110-0.7175%      14.0
      5   108/7                      -0.52     0.6235%  0.6200-0.6235%       4.0
 
 年    期别                      报价(%)
 期                             
  30   108/5                     没有成交
  20   108/8                     没有成交
  10   108/9                      0.7175%
   5   108/7                      0.6235%
   2  107/12                     没有成交
 (完)            

    
 (记者 董永年; 审校 杨淑祯)
  
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