September 18, 2018 / 7:32 AM / a month ago

台湾债市:10年券放量且殖利率收高,因20年新券标售引发筹码不稳疑虑

    * 20年新券得标利率虽低于预期,但寿险没得标令人不安
    * 证券业得标比重过高,其中寿险委标比例多寡难以厘清
    * 殖利率曲线已平之又平,交易商追价态度偏向保守

    路透台北9月18日 - 台湾指标10年公债107/5期殖利率周二收高。交易员称,20年新券107/8
标售结果出炉,由于证券业得标比重过高,且寿险业得标比重为零,引发筹码不稳疑虑,令107/
5成交放量且殖利率上扬。
    
    此外,他们称,107/8的得标利率低见1.153%,创下20年券标售历史低位,与10年券利差也缩至32个基点
,亦创下史上最窄纪录。如此低的利率,再加上殖利率曲线的进一步趋平,也引发市场对于追价动能不足的担
忧。
    
    〞(107/8)标得是很好,但接下来谁来抬轿?〞一位大型证券商交易员说。
    
    他表示,107/8寿险业得标比重为零,显示具有投标资格的大型寿险公司,都嫌利率太低而没有积极下标
。至于证券商得标比重高达58%,虽然其中会有中小型寿险公司的委标,但也令人怀疑比重到底有多高,在疑
虑没有厘清之前,交易商是不会贸然追价的。
    
    另一大型公股银行交易员指出,107/5殖利率并未因20年券标得好而下跌,主要还是市场嫌目前利率水准
已经太低而追不下手,反而趁利多反手出货。近期不少企业大举发行公司债抢钱,其实就透露出债市多头快要
到顶的讯号。
    
    另一大型证券商交易员称,殖利率曲线已经愈压愈平,如今利多不跌,显示多头已追价无力。但除非央行
货币政策出现转折,否则以台债钱多券少的结构,也无法期待殖利率会出现像样的反弹。
    
    台湾央行周二表示,财政部委托标售的20年公债107/8期得标利率在1.153%。该结果低于路透调查预估的1
.16-1.18%,较上次标售20年公债得标利率1.485%跌33.2基点。得标比重方面,银行业得标比重39%、证券业58
%,票券业3%、保险业0%。
    
        交易员预估,明日指标10年公债107/5期殖利率交易区间在0.82-0.84%。  
        
       收盘价                     涨跌幅     报价(%)         区间(%)    成交值
 年期    期别                     (基点)                              (亿台币)
   10   107/5                      +1.33      0.8333   0.8161-0.8374      85.5
 年期     期别                       报价(%)
   30    107/4                      没有成交
   20    107/3                      没有成交
   10    107/5                        0.8333
    5   107/7R                      没有成交
    2    107/6                        0.5100
 (完)         
       
   浏览《全球重要经济事件一览表》,请点选
   浏览《台湾重要政经日程》,请点选(完)     

    
 (记者 董永年; 审校 林高丽)
  
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