May 14, 2019 / 9:51 AM / 6 days ago

台湾金融:美中贸易战重创股汇市打乱银行投资步伐,但可逢低布局台股

路透台北5月14日 - 美中贸易战再升级,亚洲股汇市跌得鼻青脸肿,打乱台湾各大银行投资步伐;多位大型银行高层均称,台股现金殖利率逾4.5%,相较于债券及外汇等投资工具仍具吸引力,尤其是经连日修正后,银行摩拳擦掌,逢低进场布局。

美中你来我往,新一波贸易战短期内不易落幕。市场人士认为,随着市场不确定性升高,美联储(FED)今年升息机率低,甚至机会降息,受台美利差缩减影响,让原本寄望今年在换汇交易(SWAP)大赚一笔的银行希望落空。

〞今年大家SWAP会少赚,不像去年大家都赚饱饱、赚到翻掉,今年变成正常利润。〞华南银行副总经理高荣成说。

业者称,事实上,不仅外汇操作获利难度升高,债券投资也好不到哪去,为消化过剩资金,银行纷纷下调债券殖利率的〞期望值〞,下修美债殖利率买点。

〞今年初本来规划(美国10年指标债)殖利率在2.8%就要积极建置,现在已经把期望值降到只要回到2.5%以上就会进场了。 〞一不愿具名大型商银主管说,〞计划赶不上变化,只好跟着经济数据机动调整。〞

高荣成表示,去年大举布局台币公债及公司债,今年初逢低获利了结,若加上去年布局的SWAP操作,前四月财务操作实现获利已逾20亿台币。但去年来不及布局美债,而今美债殖利率节节走低,10年期指标债殖利率回到去年初2.4%的水准,因而被迫布局期限短一点的、波动小一点的标的。

他指出,贸易战打乱其投资布局,该行原规划第二季将陆续布局外币计价长天债券,主要是看好今年下半年GDP前景,惟随美中贸易紧张关系升高,下半年景气可能反转往下,〞现在刚好相反,只好乖乖去买短债,只赚利差和利息,股票也只能赚到股息,至于SWAP也剩下是盈头小利。〞

第一银行副总经理周庆辉也说,贸易致市场不确定性升高,接下来投资布局亦趋谨慎,例如须调整外汇操作部位,避开澳元、新西兰元及加拿大元等商品货币,〞人民币万一因贸易战一直持续下去,可能会走贬,而且贬值速度很快,人民币计价债券也要注意。〞

但他认为,美联储短期内不致降息,因美国第一季经济成长率仍在3.2%,但目前看起来今年确定不会升息,若年底有机会降息,未来考虑布局固定利率债券等标的。

兆丰商银总经理蔡永义则表示,该行未因美中贸易战再升级而改变投资策略,惟美债殖利率节节下滑,确实打乱设定时点进场的计划,〞(美债)已经乱掉了啦 ,看也看不准,殖利率现在往下掉,也不知道到底会掉到哪!〞

**逢低布局台股**

台债、美债殖利率一路走跌,外汇操作难度升高,过去在各大银行眼中风险高、波动幅度大的台股,如今显得格外亮眼,因现金殖利率高达4.52%,仅次于英国的4.91%,并高于新加坡和香港的4.37%及3.88%,逢低布局可赚取可观股息收入。

周庆辉表示,台股因今年配息状况都不错,以目前台币与其他外币投资报酬率来看,台股还是资金可以配置的地方,因此,大家都在等待股价修正到可以布局的点。

〞反正全世界殖利率都那么低,大家对殖利率要求变低了,台股相对有吸引力,部份个股现金殖利率介于4-8%,这两天殖利率又上来了。〞前述不愿具名大型商银主管说,〞这是一个充满绩效比较的时代,逼着你硬着头皮去做。〞

高荣成指出,该行今年台股投资部位目标订在230亿台币附近,目前还不急进场,但会想办法把目标布满,预估指数回到年线附近即逢低布局。

银行业者解释,台股不仅高现金殖利率且市场资金宽松,加上未来潜在庞大台商资金回流,可望为台股添柴火。短线虽有贸易战不确定性干扰,惟中长期而言传产、内需股仍是不错的投资标的,将逢低布局高现金殖利率、低波动度的绩优股。(完) (记者 罗两莎 ;审校 吴云凌)

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