July 24, 2018 / 10:08 AM / in 5 months

台湾金融:荣化被收购后财务杠杆比可能提高,评等置入负向名单--中华信评

路透台北7月24日 - 国际评级公司--标准普尔在台湾转投资的中华信评周二称,私募股权公司KKR旗下Carlton拟斥资约480亿台币收购李长荣化工全数股权,若此交易顺利完成,预期荣化在新股东入主后的财务杠杆比可能会大为提高,将荣化的发行体信用评等置入信用观察负向名单。

中华信评今日发布报告并指出,将再取得更多有关荣化交易案的详细资讯,评估该并购案会对荣化信用结构受到的负向影响程度后,尽速解除荣化评等的信用观察状态;目前荣化长期信用评等为“twA”。

该报告也指,荣化评等被置入“信用观察负向”名单主因在于,荣化股东转换之后,荣化借款杠杆比可能会明显提高,同时荣化财务政策亦可能明显改变。根据该交易内容,荣化将成为一家非公开企业,并将自台湾证券交易所下市。荣化预估,在取得相关主管机关核准后,此交易案将在2018年年底之前完成相关作业。

中华信评认为,私募股权公司会采取较积极的财务政策,利用借款与类借款工具来追求股东报酬率的最大化。若Carlton与荣化间的并购交易案完成,且私募股权公司最终持有荣化40%以上的股权,中华信评极可能会将并购完成后的荣化视为是由财务赞助者控制的公司,而此架构形成对荣化的借款杠杆比将具有负向的影响。

荣化今日收涨2.86%报54台币,表现优于台湾加权指数的0.44%涨幅。(完) (记者 詹静宜;审校 乔艳红)

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